浙商证券-内镜板块2022年报及2023一季报总结：内镜板块，上行周期-230509

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（以下内容从浙商证券《内镜板块2022年报及2023一季报总结：内镜板块，上行周期》研报附件原文摘录）
　　1、股价复盘：成长确定性&贴息影响，内镜板块跑出超额收益 　　2022年9月后，在成长高确定性、创新产品驱动以及贴息贷款政策驱动下，内镜板块跑出最高63%的超额收益。整体看来，我们认为内镜板块正处于行业景气度提升、国产替代逻辑已现的上行周期。 　　2、板块周期：上行周期 　　上游元器件：横纵双向拓展的产品与渠道拓展期，打开远期成长天花板； 　　软镜厂商：产品与渠道向高端拓展的加速期，其中开立医疗应收账款周转率提升、利润率上行； 　　硬镜厂商：疫后恢复期，随手术量以及院内招标恢复，2023年收入利润增长可期； 　　耗材厂商：疫后恢复期，2023Q1疫后恢复趋势已现。 　　3、投资建议： 　　我们认为内窥镜企业正处于产品&渠道拓展加速的上行周期，并看好长期发展前景，我们建议关注产品&渠道拓展加速、市占率有望提升的内窥镜龙头企业，以及随疫后恢复，收入利润有望好转的内镜耗材龙头企业，推荐海泰新光、澳华内镜、迈瑞医疗、南微医学，关注开立医疗等。 　　4、风险提示： 　　产品研发及商业化不及预期的风险；行业政策变动的风险；行业竞争加剧的风险；疫情持续的风险；国际政策变动的风险