华西证券-4月中国贸易数据点评：出口增速放缓，下半年有望趋稳-230509

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（以下内容从华西证券《4月中国贸易数据点评：出口增速放缓，下半年有望趋稳》研报附件原文摘录）
　　投资要点: 　　出口增速放缓，内生动力有待提高 　　4月我国出口2954.2亿美元，同比上升8.5%，较3月回落6.3个百分点；进口2052.1亿美元，同比下降7.9%，较3月回落6.5个百分点。 　　4月出口增长8.5%，高于市场预期2.1个百分点，主要原因在于：1）去年同期出口基数较低。2）我国对“一带一路”沿线国家出口保持较快增长。 　　4月进口同比下降7.9%，低于市场预期7.8个百分点，而4月PMI录得49.2，经济修复斜率有所放缓，复苏内生动力有待提高。 　　出口：出口增速区域分化较为明显;产品分类上，汽车依旧亮眼 　　从主要出口国家和地区来看，我国对“一带一路”沿线国家出口保持较快增长，尤其对俄罗斯和非洲出口增长强劲。1）4月对俄罗斯和非洲出口延续高增长趋势，分别同比增长153.1%、49.9%，拉动总出口增长4.2个百分点。2)对东盟出口增速出现较大回落，同比增速由3月的35.4%回落至4.5%。3）我国对发达经济体出口增速有所回升。 　　从主要出口商品来看，机电、劳动密集型产品、农产品增速均有所回落，汽车成主要拉动项。4月机电产品增速10.4%，较3月回落1.9个百分点，拉动出口增长5.9%。其中，汽车（含底盘）表现亮眼，同比增长195.7%，较前值上升71.9个百分点，拉动出口增长2%。4月劳动密集型产品增长8.6%，较前值回落16.4个百分点。农产品增速3.2%，较前值回落14.2个百分点。 　　进口：原材料进口持续回落或表明内生动力有待提高 　　从主要进口商品来看，原材料进口持续回落或表明复苏内生动力有待提高。4月，原油进口同比下降28.5%，较前值回落29.2个百分点；铁矿砂及其精矿、钢材、未锻造的铜及铜材、初级形状的塑料进口分别同比下降5.8%、31.2%、24.6%、26.7%。 　　后续出口增速展望 　　受基数影响，未来几个月出口增速可能有所回落，预计8-12月逐步趋稳。 　　风险提示 　　国际关系出现超预期变化将对贸易带来较难预测的扰动。