国盛证券-23Q1财报分析-二-：118个细分行业财报全梳理-230507

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（以下内容从国盛证券《23Q1财报分析（二）：118个细分行业财报全梳理》研报附件原文摘录）
　　筛选23Q1业绩高增、增速环比提升且净利率改善的细分行业： 　　（1）金融稳定：保险、证券以及房地产服务； 　　（2）中游制造：装修建材、轨交设备、商用车以及航海装备； 　　（3）科技TMT：IT服务、广告营销、影视院线、数字媒体； 　　（4）必需消费：非白酒、休闲食品、中药、农产品加工、种业、动保； 　　（5）可选消费：医疗美容、化妆品、专业连锁、互联网电商、酒店餐饮、旅游及景区、教育； 　　（6）其他服务：航空机场、铁路公路。 　　金融稳定：非银金融业绩高增，建筑开局平稳。保险23Q1业绩同比68.0%，新会计准则下保险业绩大幅增长，同时负债端复苏、投资收益提升；证券23Q1业绩同比高增85.3%，主要受自营业务驱动；专业工程业绩增速占优，23Q1同比20.0%，“一带一路”拓展海外专业工程需求。 　　上游资源：能源品、工业品盈利均明显承压。23Q1原油、煤炭价格均较22Q4有所回落，石油石化、煤炭23Q1业绩增速环比均大幅下滑；有色金属中能源金属增速下滑最为显著，主因锂价大幅下跌。 　　中游制造：装修建材改善，电新高增但环比回落。竣工端的装修建材业绩正增且环比改善，23Q1同比19.4%、环比变动42.9%；商用车业绩高增且环比改善明显，物流修复带来重卡行业需求持续复苏；动力电池、风光新能源业绩增速均明显回落，绝对增速看光伏设备占优。 　　科技TMT：半导体景气下行，IT服务、广告营销占优。半导体仍处于景气下行期，23Q1业绩同比-64.0%；IT服务、广告营销、影视院线与数字媒体业绩高增且环比明显改善，23Q1业绩同比分别为167.2%、92.0%、51.9%、43.2%，环比分别变动226.5%、204.4%、652.5%、66.8%。 　　必需消费：中药、啤酒、种植业高增且改善。中药、非白酒、休闲食品业绩高增且环比改善，23Q1业绩同比分别为56.0%、29.4%、26.0%，环比分别变动94.0%、32.7%、56.4%；农林牧渔中种植业、农产品加工业绩高增且环比改善，23Q1同比分别为68.1%、36.2%。 　　可选消费：社服、商贸、美护等出行链集体高增。白电业绩稳增且环比改善，23Q1业绩同比13.6%；出行链集体高增，专业连锁、酒店餐饮、景区旅游、化妆品、医疗美容23Q1业绩同比分别为642.8%、139.7%、125.7%、39.4%、34.2%；互联网电商、教育业绩也有较高增长。 　　其他服务：航空机场、铁路公路强势复苏。交通运输行业表现分化，航空机场、铁路公路强势复苏，23Q1业绩同比分别为69.5%、54.0%；航运港口业绩显著恶化，23Q1同比-51.4%。 　　风险提示：1、上市公司业绩修正；2、经济超预期波动；3、政策超预期变化。