中银证券-大类资产交易周报：美国银行业风险再现-230507

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（以下内容从中银证券《大类资产交易周报：美国银行业风险再现》研报附件原文摘录）
　　美国银行业风险再现，主要资产维持震荡态势，市场或仍处于寻找新的交易主线的过程中。 　　全球资产：美国银行业风险再现，主要资产仍处于震荡态势。 　　中国在岸资产：五一长假后第一周，资产价格走势分化。 　　本周专题讨论：美国银行业风险追踪。美国银行存款流失的情况可能仍在继续。银行可能不得不以增加借款/抛售资产的方式来应对存款流失，而两者都有可能拖累其盈利水平，这反过来又会加速市场信心的损耗和存款的进一步流失。美国银行股指数跌破前低；AT1指数下行；领跌银行股中不乏较大市值公司。美元流动性情况并未显著恶化。美债和黄金对于美国银行风险事件相对较为敏感，大宗商品，美元指数以及主要股指则相对脱敏。 　　短期来看，市场目前可能处于寻找交易主线的过程中，各个资产表现可能仍面临持续分化的局面。中长期来看，我们仍然认为风险资产可能仍面临最后一跌（逐渐充分计价本轮全球经济低点），并在之后重新回到新的上升周期（经济增长触底反弹的领先信号可能愈发清晰）。 　　我们的大类资产趋势观点是：AH股和美股短期震荡，趋势性反转仍需等待；中债短期存在高估的迹象，2023年中后期存在上行风险；美债10年收益率短期震荡下行，但未来数月下行速度可能逐渐加快；美元指数短期震荡，中长期仍存在下行压力；铜油短期谨慎乐观，趋势性反转或仍需等待；黄金短期谨慎乐观，但未来数月的走势可能取决于美国通胀和经济下行的相对速度。 　　风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事件。