华安证券-华安研究|2023年5月金股组合-230428

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（以下内容从华安证券《华安研究|2023年5月金股组合》研报附件原文摘录）
　　1）稀缺的平台型化学发光IVD企业，注册证全，无短板；自免占比持续下降，传染病、肿标、甲功持续提升。 　　2）装机量边际加速（2022年增加存量装机数的50%，国内1300台，海外700台），三甲覆盖率60%以上，叠加疫情修复逻辑，试剂量有望配合机器迎来催化。去年公司平均单产不到15万/台，恢复到16-17万即可实现非新冠营收、利润40%增长，业绩弹性好，想象空间大。 　　3）新冠抗原检测试剂赚10亿元（全部投入研发），借此突破欧洲和日本市场，今年海外发力。 　　4）安全边际高，内生增长快，能给PEG估值（PEG=1），或者PE给40x，市值看140亿元人民币。 　　1）国企入主改革动能显现，老字号焕发新生。国资入主后改革动力强劲，公司经营走上正轨。公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种以及其他共百余种传统中药批准文号，历史悠久。 　　2）公司2023Q1实现营业收入3.69亿元，同比+55.16%，超出预期，毛利率提升，销售费用逐步正常化。 　　3）应收账款持续下降，现金流大幅好转。2023Q1公司应收账款进一步下降，为7.99亿元，相较于2022Q4减少0.98亿元，为国资入主以来新低。经营性现金流净额大幅提升，2023Q1为1.36亿元，同比+124.75%。公司23Q1收入大幅提升，各项指标好转，国资入主以来成果显著，并期待更多改革动能释放，结合公司本身的产品力和品牌力，公司投资价值凸显。