海通国际-嘉友国际-603871-嘉友国际三问三答，业务高壁垒如何铸就-230427

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（以下内容从海通国际《嘉友国际三问三答，业务高壁垒如何铸就》研报附件原文摘录）
　　嘉友国际(603871) 　　中蒙区域作为公司业务的发源地，是公司主要的业务开展区域，也是公司重要的资产布局区域。中蒙区域间的业务模式不仅运行良好，而且还具有可复制性，使得公司业务在中亚、非洲继续开花落地。 　　此前我们已对中蒙区域业务的基本逻辑、发展状况等进行了梳理，并强调其物流布局和业务开展形成的协同作用，以及其背后长期积累形成的深厚护城河。 　　本次我们将更着重于将嘉友国际与中蒙同区域的竞争者进行对比与分析，从海关监管场所、海关公用保税库、主焦煤供应链贸易三方面，继续阐述其业务的高壁垒性是如何铸就。 　　位于甘其毛都口岸的海关监管可为蒙煤的通关、质检以及囤积提供便利。目前甘其毛都口岸拥有资质的海关监管场所共7个，分别为际誉、毅腾、嘉易达、华方、嘉友、绅禾、驰恒。其中，隶属嘉友国际的有3个，分别为嘉易达、华方、嘉友海关监管场所。 　　从仓储能力看，嘉友国际有一定的规模竞争优势： 　　隶属嘉友国际的3个海关监管场所中，嘉易达海关监管场所面积最大，约64.67万㎡（华方海关监管场所35.97万㎡、嘉友海关监管场所10.64万㎡） 　　疫情前，2018年、2019年嘉易达分别入库煤炭524.31万吨和699.54万吨，占当年口岸煤炭仓储总量的28.99%和34.20%，在规模上形成有相对优势。 　　从行业角度看，嘉友国际有一定的差异化竞争优势： 　　同样拥有海关监管场所的国家能源集团、易大宗，从生产贸易商起步，目前业务仍以贸易为主； 　　嘉友国际以跨境物流服务为主，自身贸易量还处于上升阶段，可为更多蒙煤贸易商提供仓储服务，eg.嘉易达与中铝等优质的蒙煤进口大型企业长期合作，形成稳定的优质客户资源。