华联期货-股指期货周报：大盘钝化，谨慎调整-230416

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（以下内容从华联期货《股指期货周报：大盘钝化，谨慎调整》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　上周大盘高位震荡，周五上攻出现上攻前期高点。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹83个交易日后，第一波上涨正式结束，3月7号正式进入调整期。大盘小幅调整后，目前大盘呈现窄幅震荡，震荡区间为3200-3300点。短期来看，随着年报和一季度陆续公布，市场仍需要消化去年以来强预期弱现实带来的上涨，这种震荡行情仍没有结束，后续需要更多的数据验证经济复苏。技术上，大盘指数出现了钝化，一旦形成结构，调整级别还是比较大。中证500指数已经出现顶部结构，后续面临调整压力。 　　四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；3月中旬大盘股指数跌幅放缓，并且大盘股指数调整时间和空间比较充分；小盘股指数表现活跃，整体调整空间不大。上周四大指数高位震荡，小盘股指大幅波动，随着热点个股板块高位震荡，后续小盘股指仍会大幅波动，并且IC指数出现技术调整信号。基差分化，大盘股指近月合约仍有溢价，说明对后市比较看好；而小盘股指出现小幅折价。 　　今年以来，北向资金大幅净流入1876.71亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，2月至3月中旬北向资金呈现反复。近期北向资金再次呈现连续净流入。上周北向资金净流入47.56亿，其中沪股通净流入11.59亿，深股通净流入35.97亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金净流入948.81亿。上周四前五个交易日净流入68.62亿，场内资金仍在，说明市场热点题材仍会有。 　　技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。四大指数方面，场内热点个股板块高位大幅波动，中小盘股指或大幅波动，并且IC出现顶部结构形成。外围方面，其他市场，道指和纳斯克指数经过调整后企稳反弹后，在前期高点震荡，关注能否突破。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处震荡调整，失守2万点后止跌企稳反弹，有望展开年内第二轮上涨。 　　二、操作建议： 　　趋势：周五大盘高位震荡上涨，上攻前期高点。四大指数上涨，中小盘股指盘中大幅波动。其中IH2305合约上涨0.4%，IF2304合约上涨0.52%；IC2304合约上涨0.21%；IM2303合约上涨0.53%。2023年3月制造业PMI录得51.9%，继续处于扩张区间；非制造业PMI较2月上行1.9个百分点至58.2%，经济有望复苏逻辑不变，但年初的报复性回升或告一段落，经济恢复或更缓慢。技术上，大盘自3月7号出现日线级别的顶背离技术调整信号，已经调整一段时间，而上证50、沪深300指数已经调整时间和空间较为充分。而小盘股指高位震荡，还没有进行像样的调整，后续或有大幅波动，因此预计短期大盘受前期区间下轨支撑下震荡反复回升为主。四大指数方面，场内热点个股板块高位大幅波动，中小盘股指或大幅波动，并且IC出现顶部结构形成。操作上建议投资者持有多单IH2309；中小盘股指持有多单者建议获利了结后，顶部结构形成，积极投资者建议开空IC2305，供参考。