中财期货-贵金属二季报：贵金属继续扬帆起航-230410

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（以下内容从中财期货《贵金属二季报：贵金属继续扬帆起航》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　虽然美国3月失业率意外走低，美联储加息预期边际走强，但整体看，美联储加息周期依然接近尾声。欧美银行业风险暂缓，但不排除流动性风险再度爆发的可能。 　　美国经济当前仍尚可，通胀风险仍持续，美国经济衰退预期虽然走强，但还未发生真正的衰退，预计二季度可看到更多美国经济进一步降温的信号。 　　3月非农数据显示劳动力市场边际降温，但依然偏紧，薪资水平同比下降，随着职位空缺数进一步下滑（劳动力需求端降温）和劳动力参与率的提高（劳动力供给端改善），预计劳动力市场后续会进一步改善，美国通胀会呈现逐步回落的趋势。 　　全球央行大举买入黄金，特别是中国央行表现亮眼。金银比处于历史偏高位置。 　　伴随美国加息周期接近尾声、通胀回落、衰退预期走强，以及避险属性的支撑、基本面供需的相对稳定局面，贵金属后续会迎来新一轮扬帆起航的行情，预计震荡上行。 　　预计今年二季度SHFE黄金主力合约价格区间为【440，470】。 　　主要关注 　　原油、美联储议息会议、美元指数、地缘政治 　　操作建议 　　做多贵金属或逢高做空金银比，谨慎操作 　　风险提示 　　上行风险：美元指数下行；避险情绪超预期。 　　下行风险：通胀超预期上行；美联储紧缩超预期