东证期货-新能源汽车周度报告：3月末车市有所恢复，特斯拉Q1全球销量创纪录-230409

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（以下内容从东证期货《新能源汽车周度报告：3月末车市有所恢复 特斯拉Q1全球销量创纪录》研报附件原文摘录）
　　动态跟踪 　　据乘联会口径数据，3月第五周乘用车零售与批发市场均有所恢复。初步统计，3月乘用车零售159.6万辆，同比持平，环比+17%；乘用车厂商批发195.5万辆，同比+7%，环比+22%。新能源车零售54.9万辆，同比+5%，环比+27%；批发59.9万辆，同比+32%，环比+21%。今年1-3月，乘用车累计零售427.5万辆，同比-13%；累计批发502.1万辆，同比-8%。新能源车累计零售131.9万辆，同比+15%；累计批发148.3万辆，同比+24%。 　　动力电池方面，今年1-2月,中国动力电池装机量约38GWh，同比+27.5%。全球装机量约75.2GWh，同比增长39.0%。全球动力电池市场排名前五的企业分别为宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下与SKOn；其中，比亚迪增长率高企，1月增速78.8%，1-2月增速122.6%，与曾经并列的LG新能源拉开差距。比亚迪通过电池自产自供、产业链垂直整合的方式打造整车的成本优势，而如今其新能源汽车高销量也进一步促成电池端的规模效应，实现正向循环。此外，特斯拉经过两次降价后，Q1全球销量创下季度纪录为42万辆；我们认为，特斯拉市场份额或受挤压但绝对值销量将继续高增，因此，其主要电池供应商宁德时代、松下等的销量也有望实现继续增长。 　　投资建议 　　行业格局处于高速变化中，新车型新产品层出不穷，车企端的竞争淘汰加剧；无论是整车还是电池环节，一体化的垂直整合都是企业努力布局的方向。建议关注产品力强、供应稳定性强的企业。 　　风险提示 　　政策环境恶化风险；新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧。