五矿期货-铁矿石月报：旺季需求是否会被证伪，矿价或将承压-230407

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（以下内容从五矿期货《铁矿石月报：旺季需求是否会被证伪，矿价或将承压》研报附件原文摘录）
　　成本端：3月份BDI指数反弹后又小幅回落。澳、巴国际海运费有所增加。月底PB粉进口利润又回到盈亏平衡线附近。 　　供应端：3月巴西和澳洲的总发运量较去年同期有所增加，其中澳洲发运量明显增加，高于去年同期水平，巴西发运尚未稳定，略高于去年同期水平。2月非主流矿供应较1月有所增加，印度进口量开始逐步提升；国内矿山产量继续回升，但增量有限，仍处于历史同期低位。整体来看，3月的铁矿石供应相对宽松。 　　需求端：3月铁水产量持续稳定增长，一路攀升至245万吨上方，已经逼近历史最高值，预计未来增长空间有限。钢厂利润在3月上半月有所回升，但由于下游需求表现不佳，下半月亏损有再度扩大。若4月旺季需求无法兑现，钢厂继续增产动力不足。 　　行情总结：3月铁矿石海外主流和非主流矿山发运有所增加，国产矿产量小幅增加，铁矿石供应较为宽松;钢厂利润亏损较2月没有明显改善，钢厂铁水产量处于历史高位水平，下游需求恢复不及预期。3月铁矿石基本面边际改善，港口库存持续去化，铁水产量不断攀升，但下游需求表现不佳，矿价伴随表观需求数据波动。 　　4月行情展望：3月澳巴发运量处于相对较高水平，高于去年同期，四大矿山3月份发货同比增加十分明显，预计将部分体现在4月的到港量上，4月铁矿石供应相对宽松。而目前铁水产量已经开始逼近250万吨水平，处于历史极高水平，未来增长空间有限，即铁矿石需求增量有限。若4月旺季需求无法兑现，钢厂增长动力不足，矿价大概率承压下行。