民生证券-可转债周报：3月转债市场持有人结构有何变化？-230408

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（以下内容从民生证券《可转债周报：3月转债市场持有人结构有何变化？》研报附件原文摘录）
　　3月转债市场持有人结构有何变化？ 　　截至3月，沪市可转债及可交债规模合计6682.27亿元，同比下降2.16%；深市可转债及可交债规模合计3173.75亿元，较上月末增长2.23%；沪从两市持有人结构来看，公募基金依旧是转债市场的持仓主力，沪市转债市场中，公募基金持仓市值占比为25.23%，较少上月末略降；深市转债市场中，公募基金持仓市值占比29.91%，较上月末有所提升。 　　沪市转债前六大持有人中，3月份除券商自营小幅增持外，其余五大持有人均进行了一定幅度的减持；其中，公募基金和一般机构投资者减持幅度超过沪市转债规模下降幅度；除此之外，财务公司和银行理财也进行了较大幅度的减持。深市转债市场中，境外机构投资者出现较大幅度的减持，QFII和RQFII分别减持了7.87%和11.85%。 　　建议关注 　　展望后市，双低转债较具备性价比。2023年初，市场整体修复态势较强，转债市场中偏股型的弹性标的整体反弹趋势明显，价格和溢价率层面均有一定程度的抬升；近期市场震荡，双低转债更具备性价比。 　　寻求正股弹性。1）“两会”再提数字经济，国家数据局正式成立，数字经济、信创有望再迎来上行行情；2）二十大报告新增国家安全篇章，国防军工有望迎来布局机会；供应链安全诉求之下，半导体国产替代有望加速，建议持续关注。3）消费电子或将迎来困境反转。智能机出货量企稳，新机型降价之下，对消费电子或形成一定支撑；AR/VR新品发售，进一步支撑消费电子需求；4）延续高景气板块值得持续关注。热门板块中的光储及新能源车板块景气有望延续，需求预期修复下有色金属等上游大宗商品值得持续关注。 　　一级市场 　　本周共有1只转债上市，为基础化工行业的建龙转债。截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有23只，规模合计294.72亿元。 　　二级市场 　　转债市场收涨，其中中证转债收涨0.98%，上证转债收涨0.74%，深证转债收涨1.46%；转债成交额持续回落。本周转债市场日均成交额为467.79亿元，较上周日均回落24.63亿元，周内成交额合计2338.93亿元。 　　转债行业层面上，合计28个行业收涨，仅1个行业收跌。其中国防军工、机械设备和电子行业居市场涨幅前三，涨幅分别为4.31%、3.45%、3.01%；煤炭、纺织服饰和汽车等行业领跌。 　　转债市场估值 　　本周转股价值上行，溢价率有所提升。本周末按存量债余额加权的转股价值均值为89.33元，较上周末增加0.62元，全市场加权转股溢价率为41.15%，较上周末上升了0.15pct。全市场百元平价溢价率水平为23.02%，较上周末上行0.73pct。 　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）中美贸易摩擦。