国元证券-宝信软件-600845-2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，稳步加大研发投入-230406

文本预览：

《国元证券-宝信软件-600845-2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，稳步加大研发投入-230406（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-宝信软件-600845-2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，稳步加大研发投入-230406（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国元证券《2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，稳步加大研发投入》研报附件原文摘录）
　　宝信软件(600845) 　　事件： 　　公司于2023年4月4日收盘后发布《2022年年度报告》。 　　点评： 　　营业收入实现稳健增长，盈利能力稳步增强 　　2022年，公司实现营业收入131.50亿元，同比增长11.82%；实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%；实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%；经营活动产生的现金流量净额为25.22亿元，同比增长30.78%。分业务看，软件开发及工程服务业务实现收入95.90亿元，同比增长12.80%；服务外包业务实现收入34.10亿元，同比增长9.27%；系统集成业务实现收入1.40亿元，同比增长8.28%。2022年，公司销售毛利率、销售净利率分别为33.04%、17.12%，均较上年同期略有上升，保持了较强的盈利能力。 　　成功实现全工序进口工控软件的国产化替代，助力行业智能转型 　　公司围绕冶金产线工业控制“卡脖子”问题，构建新一代自主可控工控软件iPlat，成功实现全工序进口工控软件的国产化替代；完成PLC产品总方案及架构设计，推进新一代PLC产品关键技术攻关，实现多个项目的国产化替代与规模化应用。公司以创新引领工业互联网体系能力建设，实现了工业互联网和冶金行业在更广范围、更深程度、更高水平的融合创新，不断扩大工业互联网平台影响力，形成一批创新示范应用。公司全面推动“万名宝罗上岗”计划，打造具有标杆意义的机器人精品工程；打造“宝罗”云平台，基于平台实现业务场景拓展、数据服务升级、商业模式拓展支撑等机器人产业运营；探索RaaS服务模式，实现机器人平台化服务模式的行业首创。 　　AI有望带来海量算力需求，积极推进宝之云IDC各基地的建设 　　公司结合国家政策导向、资源优势和重点客户需求，积极参与国家算力枢纽节点和国家数据中心产业集群建设，推进宝之云IDC各基地的建设、招商与运营。发挥宝之云平台效应，推出集团云文档、欧信签电子签章、加密证书服务、RPA数字机器人等SaaS服务产品，形成新的业务增长点；基于One+平台能力在分子公司的推广，完成“一总部多基地”架构下的宝之云整体服务交付管理方案。伴随着AI产业的快速发展，公司的IDC业务有望受益。 　　盈利预测与投资建议 　　公司在工业制造领域深耕多年，持续加大信息高科技研发力度，全新的成长空间已经逐步打开。预测公司2023-2025年的营业收入为164.22、200.17、239.62亿元，归母净利润为27.08、33.66、41.43亿元，EPS为1.35、1.68、2.07元/股，对应PE为43.06、34.64、28.14倍。过去三年公司PE主要运行在35-80倍之间，考虑到行业的景气度，上调公司2023年的目标PE至50倍，对应的目标价为67.50元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　IDC机房建设、上架速度低于预期的风险；钢铁行业整合及景气度不及预期的风险；工业互联网业务发展不及预期的风险；PLC产品推广不及预期的风险。