财信证券-大类资产跟踪周报：市场风险偏好持续修复，欧股领涨权益-230407

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（以下内容从财信证券《大类资产跟踪周报：市场风险偏好持续修复，欧股领涨权益》研报附件原文摘录）
　　权益市场：A股市场：海外风险事件冲击日益趋弱，A股市场震荡向上。上周，3月制造业PMI数据公布，仍处于扩张区间，验证了我国经济弱修复持续。海外方面，随着欧美银行业风险进一步缓和，市场恐慌情绪持续降温，风险偏好上修提振权益。上周A股市场延续震荡向上。港股市场：市场恐慌情绪逐渐消退，国内经济弱修复持续，港股交易情绪显著回暖。受欧美银行业风险冲击持续减弱影响，恐慌情绪逐渐消退，市场交易情绪显著回暖。再叠加国内经济弱修复延续，上周港股延续上行。海外市场：货币政策转向预期再度升温，叠加金融风险冲击减弱，欧美股市强势回升。美国方面，3月ISM制造业PMI数据录得近两年最低水平，以及美国下修2022年第四季度GDP增速共同引发了市场对经济衰退担忧，货币政策转向预期升温，叠加硅谷银行事件冲击减弱，上周美股三大指数集体收涨。欧洲方面，受3月CPI超预期放缓和银行业风险冲击弱化影响，恐慌情绪逐步消退，风险偏好上修。欧股领涨权益。 　　债券市场：全球风险偏好持续上修，债市普遍走弱。一方面，欧美银行风险事件得到控制，市场风险偏好持续回升，股市走强带来的跷跷板效应对债市情绪形成持续压制。另一方面，美国2022年第四季度GDP增速的下修以及3月PMI创近两年历史新低共同引发了市场对经济衰退的担忧，货币政策转向预期升温。欧美等国10年期国债收益率普遍下行。大宗商品：商品价格涨跌互现，油价大幅回升，金价短期承压。受海外金融风险持续减弱，以及OPEC+核心成员国超预期减产等因素影响，紧平衡预期或将推动国际油价短期上行。贵金属方面，虽然10年期美债实际收益率处于见顶回落通道，贵金属存在一定配置机会。但黄金年初至今已上涨8%，价格更是一度突破2000元美元/盎司的关口，短期内金价大概率持续承压。 　　下周资产配置建议：港股>A股>大宗商品>美股>债市；随着全球金融市场风险边际缓和，恐慌情绪有所缓解，风险偏好有所上修，风险资产短期或将持续回升。港股方面，受益于美联储加息接近尾声，流动性预期改善以及内地复苏动能显著等多重利好，港股迎来配置机会。A股方面，政策低点已过，经济数据验证经济弱复苏节奏，叠加央行降准提振市场信心，A股有望震荡上行。建议关注：疫情后经济复苏、企业经济周期和政策预期共振下，医药新周期中的新逻辑，低估值成长板块以及中国特色估值体系下具有政策催化和盈利改善的央国企等。大宗方面，受益于美债利率回落的黄金，迎来一定配置机会。但建议逢低配置，不宜追高。 　　风险提示：疫情反复，通胀超预期，海外货币政策超预期等。