美尔雅期货-大类资产每周观察-230402

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（以下内容从美尔雅期货《大类资产每周观察》研报附件原文摘录）
　　策略概述 　　1、美国2月PCE通胀数据超预期回落后，市场风险偏好小幅抬升，10-2Y国债利率倒挂程度再度走扩，隐含经济衰退远期预期增强。外资风险溢价指数处于高位水平，国内风险资产吸引力加强，海外流动性有望持续增加。 　　2、国内3月PMI经济数据显示经济复苏动能较强，高频地产新房销售逆季节性走强，制造业产能利用率维持高位，经济复苏底部扎实，上周货币投放增加，流动性维持宽松状态，市场调整底部初现，静待扩内需政策助推。 　　投资要点 　　海外银行破产风波阶段性消退，美国2月超预期PCE通胀给脆弱的市场情绪带来提振，但服务业部门通胀惰性仍然很强，预计与美国制造业回流有强相关，关注本周五美国非农就业数据进一步确认，将会成为主导二季度市场风险偏好的一个重要观察点。国内地产销售、制造业、服务业经济活动等均维持高位，但经济主体对远期仍然抱有谨慎态度，信心的扭转需要政策传导的等待期，政策层面对经济托底的逆周期调节已经在货币政策方面得以体现，由于疫后经济复苏有其自发规律，我们预判经济总量将维持底部震荡格局。本周大类资产配置方面建议多风险资产（股票、商品）空避险资产（国债、黄金）进行配置，风格方面多蓝筹空成长，多内需商品空外需商品，多二债空十债，多白银空黄金。 　　风险提示 　　中美冲突、俄乌地缘冲突、美国通胀扰动、国内实体经济恢复不及预期