英大证券-宏观评论-2023年第5期，总第125期-：3月PMI数据点评-：中短期内工业企业产成品存货同比还将下行，我国宏观经济尚处主动去库存阶段-230402

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　　报告概要： 　　3月制造业PM51.90，预期值51.50，前值52.60；3月非制造业PMI58.20，预期值55.0，前值56.30；3月综合PMI57.0，前值56.40。我们解读如下： 　　一、3月制造业PMI不是非常理想，3月非制造业PMI表现理想； 　　二、仅就PMI数据看3月我国内需较为强劲，但是3月出口增速大概率低于前值； 　　三、3月PPI当月同比大概率低于-2.0%，3月核心CPI当月同比下行概率大于上行概率； 　　四、中短期内工业企业产成品存货同比还将下行，我国宏观经济尚处主动去库存阶段； 　　五、3月城镇调查失业率大概率窄幅波动，2023年我国就业大概率还将面临压力； 　　六、4月制造业PMI还将位于荣枯线之上，但是大概率较3月下行。