兴业证券-煤炭行业周报：安监力度趋严，煤炭基本面维持强势-210619

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动力煤：煤价维持涨势，下游库存仍处低位CCTD：6月18日，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为795元/吨，周上涨19元/吨；2021年6月，动力煤长协价（Q5500）为623元/吨，月上涨27元/吨。

产地：6月18日，山西大同Q5500坑口含税价780元/吨，周上涨15元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价755元/吨，周上涨46元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格780元/吨，周上涨71元/吨。

进口：国际动力煤方面，6月17日，欧洲ARA港价格为103.8美元/吨，周上涨1.6美元/吨；南非RB港价格为116.6美元/吨，周下跌1.1美元/吨；澳洲NEWC港价格为130美元/吨，周上涨4.6美元/吨。

库存：6月18日，北方港口煤炭库存2093万吨，周减少127万吨，同比增加12.7%。

；6月17日，沿海八省终端用户库存2520万吨，周增加16万吨，同比减少11.2%；可用天数12.5天，周增加0.1天；供煤量219.7万吨，周增加20.3万吨，同比增长21.1%。

需求：17日沿海八省终端用户日耗201.4万吨，周减少0.6万吨，同比增加13.5%。

焦煤焦炭：焦煤价格周环比小幅下行。

焦煤均价：6月14日，主焦煤综合均价为1829元/吨，周下跌7元/吨，同比上涨36.6%。

其中，生产地均价为1702元/吨，周下跌13.9元/吨，同比上涨30.0%；中转地均价为1945元/吨，周持平，同比上涨47.4%；消费地均价为1964元/吨，周持平，同比上涨40.0%。

进口焦煤：6月18日，峰景矿硬焦煤报价199.5美元/吨，周上涨10美元/吨。

焦炭：6月17日，焦炭价格指数2644元/吨，周下跌3元/吨；焦炭成本指数2245元/吨，周上涨26元/吨；焦炭价格成本指数差为399元/吨，周缩小29元/吨。

下游变化：炼焦煤库存平稳，螺纹钢价格微跌。

炼焦煤：6月18日，国内样本钢厂炼焦煤库存823万吨，周增加6.5万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存796万吨，周减少16.8万吨。

下游钢厂：6月18日，全国主要城市螺纹钢库存754万吨，周增加20万吨；上海20mm螺纹钢含税价5040元/吨，周下跌90元/吨。

期货：动力煤期货小幅上涨，双焦期货小幅下跌。

动力煤期货：6月18日，动力煤期货（活跃合约）收盘价835元/吨，周增加7.8元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为963元/吨；动力煤期货贴水128元/吨。

焦煤焦炭期货：6月18日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2694元/吨，周下跌28元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1955元/吨，周下跌28元/吨。

两者价差为739元/吨，周缩小0.5元/吨。

运输情况：运价指数环比下行。

沿海煤炭运价：6月18日，中国沿海煤炭运价综合指数963点，周下降10.9点，同比上涨57.7%；6月17日，海运煤炭价格指数1038点，周下降36.8点，同比上涨68.1%。

（注：2011年9月1日指数为1000点）大秦线运量：2021年5月，大秦线煤炭运量3716万吨，同比增加17%。

本周观点：本周，煤价延续涨势。

供给方面，近期矿难多发，产地安全检查力度边际趋严，整体煤炭供应紧张。

需求方面，应峰度夏将之，日耗边际增长拐点临近，但库存仍处低位。

政策方面，发改委继续推进大宗商品保供稳价工作。

预计短期煤炭价格维持强势，后续重点关注政策和安监力度的变化。

推荐组合：潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、中国神华风险提示：宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级。