光大证券-利率债周报：美联储政策略微偏向鹰派，MLF等额续作-210620

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重要事项美联储议息会议落地，政策略微偏向鹰派。

美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变。

美联储官员的加息路径点阵图显示，到2023年底美联储将加息两次。

央行15日开展2000亿元1年期MLF操作，完全对冲当日到期的2000亿元MLF资金。

重要数据5月经济数据出炉，基建增速放缓致投资环比下降较快，服务业带来消费修复提速。

5月财政数据发布，财政支出仍然偏慢，主要原因是一季度支出偏快，目前需要适当“刹车”。

公开市场操作与货币市场本周央行公开市场有500亿元逆回购到期，进行了400亿元逆回购，国库定存1个月到期量700亿元，MLF回笼和投放均为2000亿元，因此本周净回笼（含国库现金）800亿元。

下周（6月21日至6月27日）公开市场将有400亿元逆回购到期，到期资金合计为400亿元。

本周商业银行共发行同业存单2864.7亿元，发行量较上周明显上升。

本周同业存单发行利率国股行普遍上涨，中小行涨跌互现。

资金面方面，本周资金整体相对平衡，全周来看银行间主要回购加权利率较上周末有所上升。

债市运行本周一级市场共发行利率债85只，实际发行总额5294.9亿元（较上周减少800.23亿元），本周利率债到期2332亿元，净融资2962.9亿元（较上周增加220.5亿元），其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为725.9、1519.5和717.5亿元，与上周相比，分别变动-328.2、-649.3、1198.1亿元。

后续一级市场等待发行利率57只，计划发行金额1545.5亿元。

二级市场方面，本周美联储议息会议略偏鹰派，但对国内资本市场影响并不大，5月经济数据结构性特点明显；本周MLF等额续作，资金面波动整体不大，国债期货整体收涨但不同品种差别加大，国债收益率涨跌互现。

风险提示近期疫情有所反复，全球经济复苏的不确定因素仍存，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。