中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-210618

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行业观点（2021.6.15-2021.6.18）投资策略：本周5月经济数据公布，结合统计局钢产量和钢铁库存数据测算的5月钢铁需求同比增速为1.3%，增速较4月的5.5%继续放缓，剔除外需后，测算内需增速接近为0%。

钢联周度钢材表需数据也在4月下旬开始负增长，基本上与统计局的数据相互印证。

结构上建筑业需求更差些，反映在水泥产量和挖机销量负增长上。

整体看内需可能已经处在疫情后这轮上行高点的右侧，后期建筑业的下行也将拖累制造业。

在需求走弱的条件下，钢铁吨盈利近期明显回落，螺纹已进入账面亏损状态，按这个趋势，后期钢厂完全有可能出现市场化减产。

实际上如果需求出现负增长，钢产量理论上也会相应负增长（水泥已经负增长），或许后期压缩粗钢产量并不须要行政力量那么费力推动。

钢铁股方面，需求放缓的趋势下缺乏大级别行情，只能把握波段性机会，下一个关注时点是中报前夕，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会，弹性较大的标的包括马钢股份、本钢板材、华菱钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴、新钢股份等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。