远东资信-银行间债市企业资产证券化新规解读-230328

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（以下内容从远东资信《银行间债市企业资产证券化新规解读》研报附件原文摘录）
　　本文重点针对2023年3月16日银行间市场交易商协会正式发布《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》（以下简称《业务规则》）及《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》（以下简称《信息披露指引》）进行分析和探讨。 　　本次制度修订本着“市场化、透明化”的原则，充分满足了投资者对于资产证券化的要求。具体来看，本次制度修订主要围绕以下几个方面：（1）充分发挥信息披露作用。细化参与机构、基础资产的信息披露要求，提高市场透明度。（2）落实责任分配。进一步厘清资产证券化各参与机构的权责安排。强调持有人会议对投资者的保护作用。（3）强调风险隔离。充分强调特殊目的载体的核心地位。对发起机构、特殊目的机构、单一债务人、增信机构等相关角色重新定位。（4）调整信用评级与增信要求。在取消强制评级的同时引入增信机构并提高对发起机构的要求。（5）提高存续期管理的定位。将存续期管理的重要性提高到与发行注册同等的地位。并将责任压实到有关金融机构。避免“发完不管”乱象的发生。（6）市场化与严监管并行不悖。一方面严守不发生系统性风险的底线；另一方面将信用风险的承担和判断充分交由市场判断。 　　本次制度修订整合了银行间债券市场债务融资工具、资产支持票据、资产支持商业票据等产品种类的历史经验，形成了银行间债券市场企业资产证券化新的基础制度。本次制度的发布，进一步推动了银行间市场企业资产证券化规则体系的完善和规范，响应了银行间市场对资产证券化规范发展、积极创新的需求，为推动资产证券化市场持续健康发展打下良好基础。上述新规将推动银行间市场资产证券化业务更标准、更规范开展，也为未来可能的银行间交易所双市场互通对接埋下伏笔。