浙商证券-浙商大制造系列专题报告三：全球视角观市值成长：“龙头”与“小而美”组合-230324

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（以下内容从浙商证券《浙商大制造系列专题报告三：全球视角观市值成长：“龙头”与“小而美”组合》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　A股大制造百亿市值以下数量占比72%，超过千亿市值数量占比2% 　　1、百亿以下公司数量占比72%，合计市值占比21%； 　　2、大于千亿市值的公司数量占比为2%，合计市值占比为30%； 　　2、民营企业在大制造板块占比73%； 　　3、电池、光伏设备、汽车高景气行业市值占比达到47%。 　　市值百亿以下公司主要为民营企业，集中于通用设备和汽车零部件 　　1、市值在[25,50)亿的数量占比46%； 　　2、公司市值在[25,50)亿的平均市盈率（TTM）为53倍； 　　3、民营公司在百亿市值以下的大制造公司数量占比77%； 　　4、公司集中于通用设备和汽车零部件行业。 　　大于千亿市值的公司为契合时代主题、大行业的全国龙头市值超千亿25家公司主要为符合时代主题的高成长、大行业全国甚至世界龙头。 　　全球市值排名前100的上市公司主要为美国公司，信息技术行业占比高。 　　1、市值小于千亿的公司数量占比54%； 　　2、美国公司市值占比67%，其市值规模过去十年复合增速达12%； 　　3、信息技术行业市值规模提升快，过去十年复合增速达到15%。过去十年金融行业市值占比由19%下降至10%；信息技术行业市值占比由14%提升至25%。 　　大市值公司是如何炼成的：高成长、大行业、全国或全球龙头 　　1、利润与估值双轮驱动是表象：收入及净利润不断提升。估值先行，利润兑现；市值突破千亿市值当期，净利润增速高，随后净增速放缓，市值回落； 　　2、内在的因素：多为契合时代发展主题，市场规模大的全国或全球龙头。第一，大行业。行业收入规模超千亿；2、公司为市占率高的龙头；3、国际化，公司已经或者有潜力全球化经营，海外有对标企业。 　　推荐大制造龙头组合及大制造“小而美”组合。龙头组合：已成长为国内龙头，且市值有望逐渐接近缩小与国际龙头公司的市值差距，复制巨头成长历史；“小而美”组合：虽起步于小市值，但在行业产业链上有独特优势，有望成为中国龙头或有望跟随巨头起舞成长为产业链细分市场龙头。 　　大制造龙头组合：宁德时代、隆基绿能、三一重工、北方华创、TCL中环、晶科能源、亿纬锂能、晶澳科技、航发动力、天合光能、中航沈飞、恒立液压、晶盛机电、拓普集团、先导智能、明阳智能、石英股份、金风科技、三一重能、华测检测、杭氧股份、东方日升、埃斯顿、精测电子、欧晶科技、立中集团。 　　大制造“小而美”组合：聚光科技、图南股份、侨源股份、凯美特气、华自科技、罗博特科、华依科技、乐惠国际、上海沿浦、泰林生物、安达维尔、雷迪克。关注：华秦科技、晶品特装。 　　风险提示 　　局部战争、疫情、货币紧缩政策