东兴证券-股市微观流动性动向观察-230324

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（以下内容从东兴证券《股市微观流动性动向观察》研报附件原文摘录）
　　一、股市微观流动性观测体系 　　低频+高频 　　二、股市微观流动性的五大规律 　　1、降准后的资金流入变化 　　2、北向流入、流出的影响因素 　　3、“聪明钱”的预测准确率 　　4、公募主导下的市场风格 　　5、“回本”带来的赎回压力 　　三、当前内外资表现 　　1）2月以来整体回落 　　2）下阶段：2月以来资金流入放缓原因是对基本面复苏存疑，宽松政策提振下基本面预期有望改善，后续可关注3月PMI、社融发布。外资流入态势较为确定。一是年初天量受到2022Q3大幅流出影响，回补结束后放缓。二是加息预期抬升并未阻止外资流入 　　风险提示：宏观经济超预期波动，疫情演变超预期，货币政策不及预期