国元期货-棉花期货周报：宏观风险逐步消退，中短期棉价将回归产业面-230322

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（以下内容从国元期货《棉花期货周报：宏观风险逐步消退，中短期棉价将回归产业面》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　近一周，外围宏观风险较大，引发了大宗商品市场震动。往后看，随着宏观风险逐步消退，短期棉价将回归产业面主导。近期在全球银行业系统性危机的恐慌情绪影响下，内外棉价均跌破支撑位，美棉主力跌破80美分支撑位并连续多日收于80美分之下，反弹力度偏弱；相比美棉，郑棉主力的反弹更有韧性，力度更强，但截至3月22日收盘也连续五个交易日收于万四关口之下。 　　再看国内产业面，截至3月17日新疆棉区累计加工量已超600万吨，且目前的日加工量还在1万吨以上。本年度新疆棉将大幅增产至620万吨左右，短期抑制棉价；我国棉花进口同比显著减少，一定程度上减轻了国内供应端的压力。中期来看，政策在不断刺激居民消费，本年度国内消费预计将好转，但由于“伤痕效应”的存在，恢复将是一个较慢的过程。短中期影响因素对比来看，在新疆棉大幅增产和美棉重挫的利空影响下，市场在等待小旺季下游市场出现明显回暖的机会。