华联期货-铜周报：宏观不确定性仍大，谨慎乃上策-230319

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（以下内容从华联期货《铜周报：宏观不确定性仍大，谨慎乃上策》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　宏观方面，随着硅谷银行倒闭令银行业面临压力，以及对瑞士信贷银行担忧情绪的升温，美国经济和市场的前景正变得黯淡，市场对美国经济衰退的担忧在加剧。中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。当前海外银行业风险加大，全球流动性承压，外部发展环境日趋复杂，我国降准有利于降低金融机构资金成本，增强金融机构向实体经济让利、降低融资综合成本的持续性。同时传递明确的政策信号，引导金融机构更好地助力稳增长、扩内需，进一步稳定市场信心和预期。行业方面，全球铜精矿供应端继续修复，干扰率低于前期预期。虽然国内电解铜新产能陆续释放，但受企业检修的影响，预计电解铜产量增长幅度有限。需求端，在季节性旺季、宏观利好的拉动下，基建、电力等行业将继续发力。“保交楼”等政策则提升了地产端铜消费的回暖预期。目前铜下游各加工板块都有明显回暖迹象，后期下游订单将继续保持增长。不过当前整个商品市场情绪主要受宏观面主导，欧美银行系统危机发展仍有待观察，而美联储下周议息会议是否进一步大幅加息，不确定性也比较大。尽管国内降准等措施有助于对冲外围市场影响，但形势不明朗之前，暂时保持谨慎仍是上策。 　　操作建议： 　　短线继续适当沽空，中线等形势明朗以后再买入。下周沪铜2305参考运行区间64000-69000元/吨。