财信证券-宏观经济研究周报：国内金融统计数据超预期，美联储加息进程或生变-230313

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（以下内容从财信证券《宏观经济研究周报：国内金融统计数据超预期，美联储加息进程或生变》研报附件原文摘录）
　　本周观点：3月10日，央行发布2023年2月金融统计数据和社会融资规模统计数据，其中有三点值得重点关注：一、M2同比增长12.9%，创下自2016年4月以来的新高。二、企业贷款仍是2月信贷增长的主力，企(事)业单位贷款增加1.61万亿元。三、居民贷款边际改善，整体信贷结构较上月有所优化。2月住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元，逆转了持续15个月的同比少增态势。整体来看，我国货币环境保持合理宽松，央行和各大金融机构较好地执行了中央“稳健的货币政策要精准有力”的要求，信贷创造能力有所增强；同时也要看到，2月住户存款新增7393亿元，同比多增1.08万亿元，表明居民预防性储蓄意愿仍然较强。另一方面，我国2月CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月回落1.1个百分点，反映国内有效需求仍然不足。考虑到近日国际原油价格破位下行、天然气价格底部企稳，有色金属及农产品价格也有所回落，我国面临的输入性通胀压力较小。在此背景下，为了扩大内需，积极的财政政策和宽松的货币政策还有一定的发力空间，这将对资本市场形成支撑。海外方面，美联储主席鲍威尔7日表示，如果数据显示需要以更快速度收紧货币政策，美联储将会加快加息步伐。次日，美联储发布全国经济形势调查报告，表示通货膨胀压力仍普遍存在。然而，在美联储释放出强烈的加息信号后，硅谷银行因流动性和清偿能力不足而倒闭，市场普遍将硅谷银行的倒闭归因于美联储的激进加息。受此事件影响，美联储后续可能将更谨慎地对待加息，但这也将使美联储陷入两难处境。如何更有效地进行预期管理并在控制通胀和淡化银行业风险之间进行取舍，对于美联储而言是一个较大的挑战。考虑到硅谷银行的业务相对于传统银行具有特殊性，风险广泛蔓延到金融行业的可能性不大，再加上美国2月CPI同比增幅为6%，且核心CPI超预期上升，美国面临的通胀压力仍然较大。预计美联储大概率将在3月的议息会议上加息25个基点，市场情绪或将受到一定冲击。 　　国内热点：一、央行发布2023年2月金融统计数据报告及社会融资规模增量与存量统计数据报告。二、2月份CPI同比涨幅回落，PPI同比继续下降。三、财政经济委员会建议：全面落实积极的财政政策。 　　国际热点：一、鲍威尔说美联储或加快加息步伐。二、美联储“褐皮书”显示美国经济仍面临通胀压力。三、美国硅谷银行破产。 　　上周高频数据跟踪：上周国内主要股指全面回落，上证指数下跌2.95%，收报3230.08点，沪深300指数下跌3.96%，收报3967.14点，创业板指下跌2.15%，收报2370.36点。 　　风险提示：全球经济衰退风险加剧；俄乌冲突持续升温。