东莞证券-国防军工行业周报：地缘政治博弈加剧-230312

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（以下内容从东莞证券《国防军工行业周报：地缘政治博弈加剧》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：截至2023年3月10日，申万国防军工行业在本周下跌1.97%，跑赢沪深300指数1.99个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万国防军工行业本月上涨0.28%，跑赢沪深300指数2.79个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万国防军工行业今年上涨8.14%，跑赢沪深300指数5.67个百分点，在申万31个行业中排名第8名。截至2023年3月10日，本周申万国防军工行业各子板块均表现较好。航天装备板块上涨3.11%，地面兵装板块下跌0.12%，军工电子板块下跌0.54%，航空装备板块下跌3.52%，航海装备板块下跌3.76%。 　　国防军工行业周观点：近期，由于俄乌战争加剧，以及亚太地区地缘政治博弈风险加剧，世界主要经济强国和军事强国纷纷开始提升军费占GDP比重，拜登政府发布2024财年国防预算，为8420亿美元，美国国防预算常年领先全球，并保持持续增长。后续可持续关注全球军备订单与采购情况。 　　国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。另一方面，军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。优先选择高景气，同时兼具国产化渗透率不断提升的飞机制造、航发产业链、无人机、军用信息化四个细分产业。建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）。 　　a风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。