中信建投期货-减产下的基差头寸或是上选-230305

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（以下内容从中信建投期货《减产下的基差头寸或是上选》研报附件原文摘录）
　　1、2022年河南花生开秤价较高但受限于播种期和生长期较差的天气致使单产下滑，农户收益未明显增长。小麦价格全年维持高位，刺激农户种植意愿，河南春花生减产明显。 　　2、平稳的花生油价格与回落的花生粕价格，主力油厂采购意愿不足。花生高价之下的油厂补库需求一直未现。花生粕较去年高点已跌1000元/吨，或仍有回落空间。 　　3、去年4季度受疫情影响的食品花生需求减量难补回。花生减产是市场共识，减产背景下待基差低位时持有基差头寸不失明智之选。 　　河南春花生减量明显 　　去年河南新米上市后价格超5元/斤，期间价格有涨有跌但现货价格未跌破5元，农户大部分在5.1-5.3元之间销售，极少有农户等到更高价格才销售，农户对当前的高价花生感受并不深刻。反倒由于去年河南花生遭受干旱和病虫害影响，单产下滑，开称价同比增加但农户种植收益未明显提高。 　　2022年全年河南小麦价格维持高位，整体在2800-3250元/吨之间，均价比21年初低点2300上涨超30%，小麦种植收益的增加刺激农户种植意愿，今年豫南春花生减量明显，小麦种植增加。 　　2023年中央一号文件再次强调“加大扩种大豆油料，深入推进大豆和油料产能提升工程”，东北地区作为最重要的大豆主产区，预计仍将维持较高播种面积，大豆补贴若继续上涨，而玉米价格维持高位且所需人力较少，东北花生播种面积难有大幅增量。预计豫南花生整体面积持平或有所恢复，全国花生面积相比去年略有增加，正常年份下单产预计将恢复。