一德期货-贵金属：年内降息定价暂止，贵金属延续下行-230226

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（以下内容从一德期货《贵金属：年内降息定价暂止，贵金属延续下行》研报附件原文摘录）
　　年内降息定价暂止，贵金属延续下行 　　1.走势回顾：本周贵金属延续回落，纽期金、银分别刷新年内以及去年12月以来低点。伦敦金银比小幅回落。持有成本两端同时走高，美元指数再创今年1月中旬以来新高。 　　2.宏观面：本周，美联储会议纪要重申随对通胀的担忧，并警示由于目前金融市场过于宽松，市场乐观预期恐进一步加剧通胀问题。利率方面，市场持续定价联储强化紧缩，名义利率大幅上行带动实际利率反弹，通胀预期受PCE数据强劲影响高位震荡为主。美元方面，当周公布的美欧景气指标一强一弱支撑美欧花旗经济意外指数差值继续反弹，对美元形成短期支撑。 　　3.资金面：本周，金银投资需求延续分化，黄金ETF持仓连续两周小幅减少，白银ETF持仓开始减少。 　　4.行情展望：美联储会议纪要重申对通胀的担忧，令市场预期再次向联储靠拢，对今年降息定价近三个月以来首度中止。当前，通胀韧性倒逼联储持续紧缩概率升温，终值利率重心上移势必带动名义利率重心抬升，此外，美欧货币紧缩节奏差异弥合等因素亦对美元提供助力。对于贵金属的调整趋势而言，除地缘因素变数外，目前尚无显著利多因素出现。技术上，关注纽期金年线附近支撑情况。策略上，配置交易者暂观望等待调整末端低吸机会。