华联期货-黄金期货周报：预计黄金短期仍将弱势震荡-230226

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（以下内容从华联期货《黄金期货周报：预计黄金短期仍将弱势震荡》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　去年年初黄金价格迎来大幅上涨，一方面主要是通胀上升，另一方面是俄乌冲突使得市场为了避险而使得市场出现快速拉升，伦敦金现一度突破2000美元/盎司，沪金指数也达到420元/克。4至5月随着通胀拐点预期，伦敦金价一路弱势下行至11月的1650点下方，受人民币竞美元贬值影响，沪金价格基本是窄幅运行。随着美联储大幅加息后，加息幅度迎来拐点，黄金价格快速上涨，伦敦金价涨至1900美元上方，接近2000美元。沪金价格突破了去年高点后震荡调整。上周沪金震荡中小幅上涨，但仍在窄幅震荡区间内运行；伦金继续调整，目前已跌破1850美元，最终收盘1810美元。 　　美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.3%，前值自升4.4%修正至升4.6%；环比升0.6%，创去年8月来最大增幅，预期升0.4%，前值自升0.3%修正至升0.4%。美国1月PCE物价指数同比升5.4%，预期升5%，前值自升5%修正至升5.3%；环比升0.6%，预期升0.5%，前值自升0.1%修正至升0.2%。结合最近CPI数据表明，美国通胀压力持续存在，这可能促使美联储将利率提高到比此前预期更高的水平。此外，美国1月零售销售月率录得3%，为2021年3月以来最大增幅。美国经济数据好于预期，后续加息力度可能强于预期。其中伦敦金现继续下跌1.08%，而受人民币贬值影响，沪金主力上周反而小幅上涨0.70%，。今年以来两大指数涨跌幅分别为0.41%和-0.05%。 　　随着通胀见顶迹象逐渐明显，美联储加息力度逐渐回归正常化。我们看到2021年以来美国通胀数据不断创新高，CPI最高数据是2022年6月的9.1%，随后连续几个月温和下行。PCE也是今年6月见顶回落。核心CPI和核心PCE数据出现下行趋势。美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.3%；环比升0.6%，创去年8月来最大增幅。美国通胀数据继续强于预期，不过通胀下行趋势已经形成。短期市场预期政策利率有可能上升至5.4%，加息强度大幅超预期，短期对黄金价格或有利空。