天风期货-橡胶周报：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求-211130

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整体来看，供应端支撑较强，但由于变异病毒或将影响全球运输需求，市场预期将弱于实际，若病毒影响被证伪，橡胶价格将反弹。

供应总结：1）泰国南部降雨偏多，胶水价格大幅上涨。

2）海南天气良好，产出正常，预计1月停割。

3）云南逐渐停割。

4）10月国内天胶进口量环比减少。

5）泰国、越南10月出口数量环比增加，预计11月国内进口量环比增长。

5）青岛地区库存维持去化，交易所库存继续增长。

需求总结：1）轮胎开工率稳定提升。

2）轮胎库存呈现季节性累库。

3）轮胎出口量环比增长，保持韧性。

4）基建与房地产数据不佳，难以带动终端需求。

观点：受宏观因素影响，橡胶价格高位回落，泰混非标基差走强。

供应端泰国雨水仍然预计偏多，胶水价格大幅升水杯胶，支撑现货价格，进口数量受到高海运费压制以及船期不确定影响，青岛地区库存维持去化；下游需求端，轮胎厂开工尚可，部分轮胎厂担忧冬奥会停产提前备货，但受制于原材料价格高位，没有集中采购原材料；内销方面下游经销商库存高企叠加基建、房地产等物流需求回落，终端需求并不理想，涨价政策难以传导，出口订单较为坚挺，但市场对于“奥密克戎”病毒对运输、出行影响的预期，市场预期将弱于实际，若病毒影响被证伪，橡胶价格将反弹。