国盛证券-量化分析报告：易方达沪深300ETF投资价值分析-当配置价值遇上产品优势-230219

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（以下内容从国盛证券《量化分析报告：易方达沪深300ETF投资价值分析-当配置价值遇上产品优势》研报附件原文摘录）
　　沪深300板块当前投资价值分析： 　　1、沪深300未来一年预测收益22.4%。综合自上而下和自下而上两种预测方法，沪深300未来一年盈利增速预期为7.6%，后续基本面大概率温和复苏。经外资调整后的沪深300指数ERP仍处于历史较高水平，因此对应着未来仍有估值扩张的空间。模型预测未来一年各宽基指数的预期收益为：沪深300（22.4%）>上证50（19.5%）>中证500（13.2%）。 　　2、沪深300板块估值具备性价比。沪深300指数当前PE、PB仍处于较低分位数水平；以DRP(沪深300股息率-10年期国债收益)作为赔率的代理指标，沪深300当前DRP赔率大于1；基于二阶段DCF绝对估值定价模型来给沪深300合理估值定价，判断当前沪深300估值处于低估水平。 　　3、沪深300板块盈利企稳向上。经济增长指数进入扩张区间，预计沪深300盈利增速有望继续回升。沪深300的盈利增速预期将随着经济恢复而从底部逐步回升。沪深300分析师景气度进入扩张期，盈利继续上行可期。 　　4、沪深300板块资金情绪高涨。外资风险偏好指数仍在快速上行，外资流入情绪高涨，沪深300等代表A股整体表现的指数有望继续上行。风险偏好的快速修复使得北向资金自11月初开始连续大幅流入，促进了A股逐渐企稳恢复，北向资金有望继续为A股提供较高的流动性。 　　沪深300指数投资价值分析： 　　1、指数代表大盘蓝筹股整体表现：沪深300指数由A股市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场大盘股整体表现。 　　2、指数投资价值较高：指数成分股行业分布均衡，个股偏向大盘，指数前十大成分股覆盖多个行业的龙头股票。指数成分股行业分布广泛，覆盖了27个中信一级行业，以食品饮料、电力设备及新能源、银行、非银行金融、电子等为主。指数在大盘股、行业龙头等概念上的暴露较高。长期来看沪深300指数表现优异，具备相对优势。指数保持高分红比例，股息率较高。 　　易方达沪深300ETF基金投资价值分析： 　　1、易方达沪深300ETF基金代码为510310，标的指数为沪深300。相较于可比样本，易方达沪深300ETF基金具有多个优势：基金管理费率低、跟踪误差小、超额收益大、信息比率高、夏普比率高、流动性好。 　　2、该基金由基金经理余海燕女士和庞亚平先生共同管理，二位基金经理均具备非常丰富的投资管理经验。易方达基金管理有限公司旗下ETF产品线齐全，目前ETF规模合计已达约1810亿元，管理经验丰富。 　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。