东吴期货-铜周报：需求疑虑上升，铜价震荡回落-230212

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（以下内容从东吴期货《铜周报：需求疑虑上升，铜价震荡回落》研报附件原文摘录）
　　本周主要观点：春节前铜价上涨，提前透支了中国春节后铜价跟随基本面好转的向上空间。去年年尾稳经济增速导致部分需求前置。国内春节后消费回升缓慢，铜价消化此前的乐观预期，回吐节前涨幅。美国经济数据好坏不一，短期内冲击美元，加剧铜价波动。 　　下周走势分析：预计铜价震荡偏弱。国内持续推出稳增长措施，但经济内生动力仍不足。国内春节后消费回升缓慢，需求疑虑上升，铜价消化此前的乐观预期。美国经济数据好坏不一，短期内冲击美元，加剧铜价波动。市场短期将权衡国内累库高度，下游消费恢复进程；欧美经济增长与央行货币政策对需求和价格的影响。 　　下周主要观点： 　　1.国内社会库存和上期所库存累库速度放缓，下游需求预期改善，但新增订单表现不及预期。预计疫情后报复性消费更多体现在服务业，制造业需求回升仍需要时间。 　　2.政府继续推出稳增长措施。1月新增社融与人民币贷款均超市场预期；但内生性融资需求依旧较弱。 　　3.美国密歇根大学2月数据显示，短期通胀预期意外上升。美国通胀或较之前预期的更为顽强。市场等待下周二的美国CPI数据。 　　风险提示：下周关注美国2月CPI数据，美联储官员讲话。关注中国1月贸易帐及铜进口数据，1月基建投资，房地产投资等数据；财政与货币政策变动，疫情防控进展。