国元期货-棉花期货周报：短期上涨需蓄力，郑棉下方支撑仍存-230212

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（以下内容从国元期货《棉花期货周报：短期上涨需蓄力，郑棉下方支撑仍存》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　国际棉市方面，美国农业部2月份供需报告中性偏空，对内外棉价再次造成了不利影响。此次全球棉花消费量再次调减，虽幅度不大，但也佐证了目前现实需求转弱的事实，尤其是美国国内用棉量下降。后期全球都将需求的变数放在中国，短期美棉出口情况仍是市场的重要关注点。在种植结构方面，目前棉粮比处于近10年历史低位水平，市场普遍预期2023/24年度美棉种植面积将下降，后续需关注美国国家棉花协会植棉意向数据。 　　国内棉市方面，首先经济超预期好转，1月信贷社融数据超预期大增，基本面方面依然以利多居多。其次从棉花产业链来看，目前棉花基差已经提前启动了修复行情，纺企织厂或提早开始弱补库动作，在金三银四来临前增加原料备货。虽然目前利多消息已经被市场价格所反馈完毕，但较强的需求回暖预期尚未被证伪，依然为棉价提供了充足的支撑。预计郑棉下方空间有限，经短期蓄力后有望再度冲击万五关口。