中银证券-大类资产追踪周报：北向资金小幅净流入，A股市场小幅调整-230212

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：北向资金小幅净流入，A股市场小幅调整》研报附件原文摘录）
　　本周A股出现阶段性调整，各宽基指数小幅震荡下行。北上资金净流入规模显著降低，融资买入活跃度小幅下降。债券方面长短端利率继续小幅上行。商品市场主要商品价格分化，原油价格上涨近9%。 　　资产概览 　　A股市场普遍下跌，海外权益市场普遍下跌，债券市场普遍上涨，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场普遍下跌，其中沪深300下跌0.85%，中证500下跌0.15%，科创50下跌0.90%；海外权益市场普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌2.41%，德国股票下跌1.00%，英国股票下跌0.24%。债券市场普遍上涨，中证国债上涨0.03%，中证企业上涨0.24%。商品市场走势分化。商品市场走势分化。南华商品指数本周下跌0.70%，螺纹钢上涨0.47%，铜下跌0.80%，大豆上涨0.73%，黄金下跌0.07%，原油上涨8.92%。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率、宏观政策及资金类因子；本周主要负贡献来自价格、经济增长、股市类因子。 　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入29.33亿元，上周净流入341.79亿元。分行业看，食品饮料、非银、计算机流入规模居前，三者均连续两周为净流入；电力设备、基础化工、农林牧渔流出规模居前，三者均由正转负。 　　融资买入活跃度下降。截至2月10日融资融券余额为1.57万亿，较上周末增加186.05亿元。截至2月9日融资买入额占融资余额比为4.74%，位于最近三个月后75.00%分位。 　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行3.21bp至2.90%，前一周上行0.60bp；短端利率本周上涨1.78bp至2.17%。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行16.95bp至2.08%，上周下行9.23bp至1.91%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差下行1.18bp、国开债期限利差下行1.75bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行4.00bp。 　　商品市场走势分化。南华商品指数本周下跌0.70%，其中工产品指数下跌0.30%，农业品指数下跌0.79%，SHFE螺纹钢上涨0.47%，LME铜下跌0.80%，大豆上涨0.73%。COMEX黄金本周下跌0.07%，近一个月呈震荡下跌趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周上涨8.92%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。