美尔雅期货-白糖月报-230201

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（以下内容从美尔雅期货《白糖月报》研报附件原文摘录）
　　白糖：宏观利好叠加贸易流紧张，郑糖震荡偏多思路为主 　　春节期间，美原糖大幅上涨，周涨幅达6.75%，报于21.03美分/磅。宏观方面，美国2022年第四季度实际GDP年化季率超预期增长，美国经济展现出较为强劲的韧性。市场预期美联储将在下周四的FOMC会议上加息25个基点，这标志着其历史性的加息步伐将大幅放缓。美元指数延续弱势，商品整体市场氛围转好。产业方面，近期原油价格上行，巴西上调汽油价格，白糖数据出口数据良好，印度因天气原因，今年总出口量可能下降。短期国际市场白糖贸易流紧张，叠加宏观利好支撑美原糖强势上行，但中长期全球白糖供给预期宽松，美糖价格呈现近强远弱结构。国内方面，目前食糖季节性供应压力正逐步体现，国内食糖市场将出现季节性累库。现货端，受外盘提振，节后第一天广西南华三次上调现货报价，累计上调110-120元/吨，报5740-5780元/吨。其他集团报价也同步上调，不过目前现货市场还是观望居多。考虑到国内食糖市场正处于集中供应阶段，且上半年为食糖消费淡季，国内食糖基本面或拖累糖价涨势、上行空间有限。预计待市场情绪回稳后，糖价以高位偏多震荡为主。 　　策略：国内郑糖走势弱于外盘，短期强势市场情绪缓和后，震荡偏多为主，操作上，郑糖主力轻仓回调试多为主，不宜追多。