加入VIP免费下载东方证券-2022年四季报FOF持仓分析：FOF专业买手偏好哪些基金？-230131
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研究结论 FOF 基金规模：1.整体市场：截至 2022 年四季度末，FOF 基金占公募基金非货总规模比 1.26%，较上季度下滑 0.03pct；市场上存续 FOF 基金产品合计 379 只，较上季度增加 32 只，规模合计 1927.00 亿元，较上季度减少 108.19 亿元，环比降低5.32pct，份额合计 1890.23 亿份，较上季度减少 92.70 亿份，环比降低 4.67pct。2.细分类别规模：养老目标日期型 FOF 基金规模和份额均实现正增长，分别增长19.73 亿元和 19.26 亿元；3.基金公司：兴证全球基金管理 FOF 规模最大 233.75 亿元，广发基金 FOF 规模增长最多 10.22 亿元；4.基金经理：兴证全球林国怀管理FOF 规模最大 230.05 亿元，上投摩根吴春杰管理 FOF 规模增长最多，增长 8.67 亿元。 FOF 持有的基金分析：1、主动权益基金： 数量增长最多的基金为融通健康产业、华商新趋势优选、汇添富消费升级和交银国企改革；份额增长最多的基金为易方达港股通成长、易方达核心优势、易方达远见成长。2、指数权益基金： 数量增长最多的基金为华夏上证科创板 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、华宝中证医疗 ETF 和嘉实沪深 300ETF；份额增长最多的基金为华夏上证科创板 50ETF、华宝中证医疗ETF、华夏创业板动量成长 ETF。3、纯债基金：数量增长最多的基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、易方达安源中短债和富国短债；份额增长最多的基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、易方达安瑞短债。4、固收+基金： 数量增长最多的基金为富国稳健增强、国富恒瑞、工银瑞信双利；份额增长最多的基金为招商安华、民生加银鑫元纯债、易方达稳健收益。 FOF 重仓基股票特征：1、仓位监控：股票仓位提升显著，经基金仓位调整后，平衡混合型 FOF 增幅最大 11%升至 31%，偏股混合型 FOF 其次 5%升至 72%，股票型FOF仓位最高87%，偏债混合型FOF仓位5%。2、风格偏好：相对主动权益基金，FOF 偏好市值更大、Beta 更低、波动更低、估值更低的基金，FOF 青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF 在 Trend 趋势因子暴露上进一步降低。3、行业配置：行业配置比例为消费 24.3%、周期 20.5%、科技 14.4%、医药 13.6%、金融地产12.0%、新能源 10.7%和军工 4.5%。相对上季度，FOF 在消费上显著增配 6.6%，主要减配的行业为周期和新能源。相对主动权益基金，FOF 在消费和金融地产超配更多。 FOF 重仓基债券特征：1.券种配置：总体上，截至 2022 年四季度，公募 FOF 重仓基金券种配置仍然以信用债为主，信用债配置比例进一步提升。信用债配置比例84.14%，较上季度提升4.29pct，主要来源于企业债和可转债配置比例的提升；利率债配置比例 11.13%，较上季度降低 4.66pct，主要来源于证金债配置比例的下降；同业存单配置比例 0.37%。2.杠杆率水平：截至 2022 年四季度，公募 FOF 基金重仓债基市值加权杠杆率119.98%，较上季度抬升4.95pct;高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数 5.28pct，略高于 2018 年底以来平均水平。3.久期（估计值）：截至 2022 年四季度，公募 FOF 重仓中的中长期纯债型基金久期 2.87 年，较上季度久期缩短 0.08 年，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数 2.93 年相比短 0.06 年，仍处于在 2018 年年底以来历史较高水平。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。
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（以下内容从东方证券《2022年四季报FOF持仓分析：FOF专业买手偏好哪些基金？》研报附件原文摘录）研究结论 FOF 基金规模：1.整体市场：截至 2022 年四季度末，FOF 基金占公募基金非货总规模比 1.26%，较上季度下滑 0.03pct；市场上存续 FOF 基金产品合计 379 只，较上季度增加 32 只，规模合计 1927.00 亿元，较上季度减少 108.19 亿元，环比降低5.32pct，份额合计 1890.23 亿份，较上季度减少 92.70 亿份，环比降低 4.67pct。2.细分类别规模：养老目标日期型 FOF 基金规模和份额均实现正增长，分别增长19.73 亿元和 19.26 亿元；3.基金公司：兴证全球基金管理 FOF 规模最大 233.75 亿元，广发基金 FOF 规模增长最多 10.22 亿元；4.基金经理：兴证全球林国怀管理FOF 规模最大 230.05 亿元，上投摩根吴春杰管理 FOF 规模增长最多，增长 8.67 亿元。 FOF 持有的基金分析：1、主动权益基金： 数量增长最多的基金为融通健康产业、华商新趋势优选、汇添富消费升级和交银国企改革；份额增长最多的基金为易方达港股通成长、易方达核心优势、易方达远见成长。2、指数权益基金： 数量增长最多的基金为华夏上证科创板 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、华宝中证医疗 ETF 和嘉实沪深 300ETF；份额增长最多的基金为华夏上证科创板 50ETF、华宝中证医疗ETF、华夏创业板动量成长 ETF。3、纯债基金：数量增长最多的基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、易方达安源中短债和富国短债；份额增长最多的基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、易方达安瑞短债。4、固收+基金： 数量增长最多的基金为富国稳健增强、国富恒瑞、工银瑞信双利；份额增长最多的基金为招商安华、民生加银鑫元纯债、易方达稳健收益。 FOF 重仓基股票特征：1、仓位监控：股票仓位提升显著，经基金仓位调整后，平衡混合型 FOF 增幅最大 11%升至 31%，偏股混合型 FOF 其次 5%升至 72%，股票型FOF仓位最高87%，偏债混合型FOF仓位5%。2、风格偏好：相对主动权益基金，FOF 偏好市值更大、Beta 更低、波动更低、估值更低的基金，FOF 青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF 在 Trend 趋势因子暴露上进一步降低。3、行业配置：行业配置比例为消费 24.3%、周期 20.5%、科技 14.4%、医药 13.6%、金融地产12.0%、新能源 10.7%和军工 4.5%。相对上季度，FOF 在消费上显著增配 6.6%，主要减配的行业为周期和新能源。相对主动权益基金，FOF 在消费和金融地产超配更多。 FOF 重仓基债券特征：1.券种配置：总体上，截至 2022 年四季度，公募 FOF 重仓基金券种配置仍然以信用债为主，信用债配置比例进一步提升。信用债配置比例84.14%，较上季度提升4.29pct，主要来源于企业债和可转债配置比例的提升；利率债配置比例 11.13%，较上季度降低 4.66pct，主要来源于证金债配置比例的下降；同业存单配置比例 0.37%。2.杠杆率水平：截至 2022 年四季度，公募 FOF 基金重仓债基市值加权杠杆率119.98%，较上季度抬升4.95pct;高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数 5.28pct，略高于 2018 年底以来平均水平。3.久期（估计值）：截至 2022 年四季度，公募 FOF 重仓中的中长期纯债型基金久期 2.87 年，较上季度久期缩短 0.08 年，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数 2.93 年相比短 0.06 年，仍处于在 2018 年年底以来历史较高水平。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。
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