东吴期货-动力煤周报：基本面延续阶段性宽松，价格面临下行压力-230130

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（以下内容从东吴期货《动力煤周报：基本面延续阶段性宽松，价格面临下行压力》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：国内动力煤市场供应端的收缩程度将小于需求端，供求关系将整体趋于宽松，煤价大概率将回归下行态势。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析：产地动力煤市场呈现供需两弱局面。多数中小型民营煤矿已停产放假，市场煤供应量有限。下游终端用户也基本完成春节前备库需要，需求端支撑不足。目前进口市场交易偏冷清，春节假期临近，短期内进口市场交易难有起色。主要关注春节后国内煤炭市场供需变化及进口煤成本优势变化情况。电力方面，近期下游工厂企业多已陆续放假，工业用电量增加有难度，电厂日耗提升动力不足。非电方面，下游化工、钢铁等非电用户多已完成春节前备货采购工作，拉运积极性下降，需求端缺乏支撑。 　　本周主要观点：春节后，电煤消费逐渐进入季节性淡季，终端采购需求放缓。受气温相对偏高及工业经济活动放缓影响，近期国内终端电煤日耗大幅走弱。在供给相对充裕下，库存较常年提前累积。电煤供给偏宽松，将使得节后市场煤采购需求偏弱，价格支撑偏弱。整体来看，受保供政策持续推进，终端库存提前累积以及进口煤政策调整等因素影响，预计节后煤炭基本面将延续阶段性宽松，价格面临下行压力。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示：产地供应不及预期；非电需求超预期恢复；进口量不及预期