中信建投期货-利好匮乏，油脂延续回落-230115

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（以下内容从中信建投期货《利好匮乏，油脂延续回落》研报附件原文摘录）
　　新年以来，三大油脂期货价格一路下行，除了受到自身偏弱基本面的制约之外，人民币显著升值带来的进口成本大幅下移也是重要原因。近半个月人民币汇率从7.0附近走升至6.7，近3000基点的升值带来油脂油料进口成本的大幅下移，也对油脂价格带来进一步的打压。本周MPOB及USDA月报相继公布，但带来的利好相对匮乏，未能拯救油脂价格颓势。随着春节临近及现货市场成交转淡，短期油脂市场或延续偏弱运行。 　　1、MPOB月报未能带来利好 　　MPOB1月报告中性偏空，未能带来利好。报告显示，马棕12月产量162万吨，环比降3.68%；出口147万吨，环比降3.48%；月末库存219万吨，环比降4.09%。虽然马棕在12月连续第二个月去库，但月末库存情况与此前路透及彭博预估基本一致，且去库幅度不及CIMB的198万吨预估。在季节性减产背景下，未来几个月马棕延续去库已经基本是共识，但当前印度及中国的高库存影响其采购潜力，马棕1月阶段性出口已显示出转弱迹象，这导致棕榈油的超预期利好相对较难出现，此外国内棕榈油现货市场仍面临高库存带来的压力。