国信证券-化工行业周报：氨纶价格持续上行，MDI价格大幅反弹-210625

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核心观点本周国际原油价格持续上行，布伦特均价为74.3美元/桶，较上周上涨1美元/桶，WTI均价为72.5美元/桶，较上周上涨1.2美元/桶，伊朗总统选举结束后，在释放暂停与美国谈判伊核协议之后，本周国际油价强势上行。

OPEC+维持逐步增产计划不变，将石油日产量提高50万桶，低于普遍预期的100万桶/天，IEA认为未来几个月将供不应求，石油需求恢复速度快于此前的预期，由于欧美和中国需求强劲，全球石油日均需求可能在一年内恢复到2019年危机前的水平，可以看出今年以来国际油价涨幅超过40%，关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏，美国疫苗注射后经济逐渐开放，进一步快速推动了国际油价的上行。

我们认为随着全球经济的反弹，全球石油产量不及需求的增长，即使在OPEC+承诺增产之后，国际油价的温和上涨仍然可以期待。

目前，二季度即将结束，在经历了一季度化工产品价格大幅上涨的背景下，二季度化工产品行情演绎分化，部分细分品种在二季度仍然持续上涨，目前全球经济复苏初见端倪，国际原油价格已经成功站稳70美元/桶之上，也侧面印证了全球经济活动的恢复，在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好磷肥、氨纶、草甘膦、EVA和有机硅基于行业供需变化的驱动上涨。

重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为有机硅（23.82%）、丁二烯（8.53%）、聚合MDI（8.36%）、苯胺（6.86%）、吡虫啉（6.52%）；本周化工产品价格跌幅前五的为PTFE（-7.35%）、双酚A（-3.92%）、辛醇（-3.33%）、丁醇（-3.30%）、锦纶7切片（-2.97%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为醋酸丁酯（248.64%）、己内酰胺（68.42%）、有机硅（36.27%）、苯胺（30.73%）、PTA（28.41%）；本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸乙酯（-63.21%）、锦纶7切片（-55.83%）、锦纶6切片（-55.83%）、PTFE（-26.71%）、丙烯（MTO法）（-24.33%）。

风险提示国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。