兴业证券-钢铁行业周报：铁矿石供需格局改善，钢企盈利或有支撑-210626

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投资要点SW黑色金属指数周环比上涨6.51%，同期沪深300周环比上涨2.69%。

本周行业股票涨幅靠前的为太钢不锈（+15.24%）、宝钢股份（+9.57%）、本钢板材（+8.83%）。

价格：本周钢材价格下跌。

本周螺纹钢HRB40020mm收4900元/吨，较上周五下跌2.8%。

本周原材料价格涨跌不一，焦炭价格持平，铁矿石微涨，废钢价格上涨。

本周废钢价格上升；本周62%铁矿石指数收218.70美元/吨，较上周五同比+0.64%；焦炭价格与上周相比持平。

利润：本周螺纹钢利润环比下跌。

长流程方面，测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-95元/吨，-110元/吨和-30元/吨。

短流程方面，本周电炉钢利润环比下降。

产量与库存：本周螺纹钢产量环比减少，五大钢材厂库、螺纹钢厂库环比增加，螺纹钢社库环比减少。

产量方面，本周五大钢材品种产量1111万吨，环比降3.84万吨，其中建筑钢材产量周环比减0.09万吨，板材产量周环比降3.75万吨，螺纹钢本周减产2.59万吨至377.41万吨。

分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为327.2万吨、50.21万吨，环比分别-1.33万吨、-1.26万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增21.68万吨至1444.11万吨，钢厂总库存664.66万吨，环比增34.53万吨，其中，螺纹钢社库降10.26万吨，厂库增21.66万吨。

表观消费量及钢材成交方面，测算本周螺纹钢表观消费量345.49万吨，环比升1.95万吨，本周建筑钢材成交日均值18.77万吨，环比下降0.04%。

钢材下游需求端出现新变化，整体无忧，但短期偏弱。

钢材主要下游需求行业总体保持增长态势，但增速放缓，环比出现下降。

一方面，南方雨季和全国夏季高温导致消费进入年度淡季；另一方面，也有消费逐步恢复常态的客观要求；但全年钢材消费总体还是呈增长态势，需求偏乐观。

铁矿石供需最紧张时刻或将过去，基本面或转向宽松，对于铁矿石定价机制钢协呼吁钢企需形成合力。

用中国铁矿石到港+铁精粉产量-铁矿石出口-铁矿石消耗量粗算今年铁矿石供需差，今年1-5月铁矿石供需差-288万吨，同比去年扩大约1893万吨，今年上半年的供需格局虽然偏紧但较去年宽松。

但进入六月之后，澳洲巴西天气对发运干扰减弱，同时，随着新投产的矿山产量提高，铁矿石供应将逐渐好转，下半年基本面或转向宽松。

此外，本周钢协会议上也表示，针对铁矿石价格居高不下的问题，钢企需形成合力，加强与国外矿山、指数机构的沟通，改变不合理的定价机制。

随着行业兼并重组的推进，中国钢企对于铁矿石的议价权将有所提升。

维持行业评级“推荐”。

1)普钢建议关注估值低、分红高，成本控制较好且下游多元分散风险的优质板材标的：华菱钢铁、宝钢股份；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2)特钢建议关注：中信特钢、永兴材料、久立特材；3)建议关注高温合金标的：抚顺特钢、应流股份。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。