东吴证券-社会服务行业跟踪周报：元旦客流稳健，餐饮酒店经营环比回升-230102

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（以下内容从东吴证券《社会服务行业跟踪周报：元旦客流稳健，餐饮酒店经营环比回升》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　元旦假期客流有所回暖，酒店实现量价齐增。 经文化和旅游部数据中心测 算 ， 2023 年 元 旦 节 假 期 全 国 国 内 旅 游 出 游 5271.34 万 人 次（yoy+0.44%），按可比口径恢复至 2019 年同期的 42.8%；实现国内旅游收入 265.17 亿元（yoy+ 4.0%），恢复至 2019 年同期的 35.1%。 　　航空酒旅：长线游加速复苏，客流年轻化。1）航空：机票价格优先于客流复苏。据携程 FlightAI 平台数据，元旦各大机场基本恢复至去年同期水平，客运量 TOP10 机场的客运量同比+20%。从价格来看，国内机票单程含税均价达 901 元，同比+35%。国内航班供给的恢复速度逊于用户出游人次增长，是小长假机票价格涨幅较大的原因之一。2）文旅景区呈现短途、长线两开花局面。近 60%的携程用户选择跨省游（预计较 2022 年环比+20pct），人口流动显著释放消费潜力，跨年经济带动全国旅游迅速升温，2023 年元旦假期湖南本省旅游订单量占比 34%，跨省订单量占比为 66%。90 后及 00 后消费者占比大幅增长。据同程数据显示，今年元旦假期期间国内“冰雪旅游”相关搜索量环比上涨 179%，北京什刹海冰场成为假期最热门的冰雪旅游景区。3）酒店实现量价齐增，超 2020 年同期水平。同程旅行数据显示，元旦酒店订单量/均价较2020 年元旦+32%/+7%，异地酒店订单占比上涨至 67.6%。 　　泛餐饮： 12 月恢复同比继续探底，业态更轻元旦复苏越快。 1）海底捞：从公司各线级城市来看， T1/T2/T3+城市 12 月在营单店日均客流同比恢复程度 41%/43%/43%，环比 11 月恢复程度-12pct/-13pct/-10pct。2）喜茶：元旦同比增长，恢复领先。茶饮恢复领先餐厅，一线城市除北京外元 旦 恢 复 程 度 均 实 现 同 比 增 长 ， 上 海 / 深圳 / 广 州 同 比 增 长26%/26%/19%。从 12 月数据来看，广州恢复程度环比 11 月实现 26pct增长，其他一线城市恢复程度低于 11 月，但整体恢复水平高于餐饮。3）Tims & Manner：Tims 咖啡一线城市恢复表现分化，12 月广州在放开后同比恢复程度为 113%（环比 11 月+41pct），元旦同比恢复程度持续向上，北京/上海/深圳等地恢复程度向下，深圳元旦恢复程度不及 12月。Manner 咖啡北上深三地元旦同比恢复程度为 52%/59%/63%，表现环比 12 月提升 10pct/4pct/14pct。 　　投资建议：看好服务消费复苏弹性，中长期优质龙头快速成长可期。 　　短期来看，政策在防疫放开下强调消费的经济地位，暖风频吹之下或有更多落地政策实施，我们看好服务消费持续复苏潜力，对于餐饮/旅游/酒店/航空等重资产或有较大经营杠杆企业而言， 客流复苏&消费券等促进政策对于收入的边际改善、减税降费等纾困扶持政策带来成本费用的降低将对公司业绩产生较大幅度的积极影响。 　　中长期来看，消费作为经济发展的基础性要素，将持续承担更多稳增长、促就业的重要任务。 在服务消费方面， 顺周期掘金潜力较大，疫情冲击下凸显龙头核心价值，建议坚守优质赛道龙头个股。餐饮板块推荐海伦司、九毛九、海底捞、奈雪的茶，建议关注百胜中国-S、呷哺呷哺。酒店板块推荐首旅酒店、锦江酒店，建议关注君亭酒店、华住集团-S；文旅板块推荐天目湖、宋城演艺、中青旅，建议关注复星旅游文化。 　　风险提示：疫情反复；宏观经济波动；产业政策变化；行业竞争加剧；酒店&餐饮复苏、扩张等经营战略不及市场预期风险。