兴业证券-科技与互联网行业聚焦：格芯再扩新加坡产能；快手全球MAU达10亿-210627

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电子：电子：5G基带芯片需求高增长，联发科4nm芯片或21年底推出；格芯新加坡扩产应对产能紧俏。

基带芯片市场21Q市场规模同比增长达27%至74亿美元，其中高通/联发科/三星分占53%/25%/10%，高通在5G基带分部市占高达70%。

然因三星德州工厂受暴风雪影响，高通Qualcomm5GRFIC芯片产能或受阻，预计21Q2产能减少5%；联发科规划业内首发4nm制程的天玑2000，预计21年底量产。

此外，格芯6月22日亦宣布在新加坡投资40亿美元（先前规划14亿），预计新加坡生产基地产能将提升4.5万片/年至150万/年，预计首期工程将在2023年投产。

同时据Digitimes报道，台积电将优先排产汽车芯片，交货周期或大幅缩短。

我们判断伴随下半年行业扩产产能释放及头部公司出货结构优化下，21Q3汽车销量或迎反弹。

互联网：快手正式成为2020年东京奥运会及2022年北京冬奥会持权转播商，全球MAU达10亿。

快手通过内容破圈进一步拓展新用户及提升其商业化价值。

2021Q1快手应用（主站、极速版和概念版）平均MAU5.20亿（YoY+5.0%），平均DAU2.95亿（YoY+16.6%），均创历史新高，DAU日均使用时长99.3分钟（YoY+16.5%）；截至2021M6，快手全球MAU（所有应用程序和小程序）达10亿。

此次快手拿下东京奥运会转播权，可以进一步丰富其体育生态，同时更加互动的观赛体验以及体育二次加工也能吸引更多用户并提升用户使用时长。

奥运会期间，快手预计覆盖总人次超过600亿，覆盖人数超5亿。

我们预计，体育生态将会成为快手今年流量增长的主要推动力，预计快手应用全年平均MAU会达到5.5亿。

投资建议：半导体行业需求持续强劲，硬件短期受芯片供应与疫情压抑，互联网龙头估值有望进行修复。

推荐关注：百度集团-SW（09988.HK）、华虹半导体（01347.HK）、小米集团-W（01810.HK）、建滔积层板（01888.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）、比亚迪电子（00285.HK）、腾讯（00700.HK）、网易（09999.HK）、中手游（00302.HK）。

风险提示：1）宏观经济下行；2）5G建设不及预期；3）国际情势波及供求。