千海金研究所-玉米市场简报-221229

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美玉米二连涨，小幅上扬1.99%，最高见667.75美分/蒲式耳，最低至44美分/蒲式耳，最终收报于666美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力四连跌，小幅下跌2.03%，最高2818元/吨，最低2726元/吨，最终收于2752元/吨。本周内外盘玉米均有小幅上涨。总体上，在极寒天气以及风暴天气威胁之下，玉米市场天气炒作再度升温，带动其价格上涨。后市来看，我们认为：天气反复有利于玉米价格短线走高，叠加玉米出口受限等因素，短期内玉米价格或有一波冲高的机会。 　　据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB公布的数据显示，目前巴西玉米播种率为85.5%，上一周为82.3%，去年同期为88.3%。整体上，巴西玉米播种情况良好。考虑到乌克兰玉米减产的状况，我们预计本月巴西玉米出口量预计达到619.1万吨，高于11月的出口量540万吨，也高于去年同期出口量332.1万吨。不过阿根廷的情况不容乐观，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告显示，目前阿根廷玉米种植进度为51.8%，高于一周前42.6%，但仍比去年同期低5.2%。按此数据测算，我们预计阿根廷玉米产量将减少200万吨至5000万吨。综上，每年的12月15日至次年1月15日是南美玉米关键的生长期，该阶段对气候影响最为敏感，最终能否丰产也将取决于此时。结合现有掌握的数据，我们预判：南美最终产量或将少于前期预期值，故玉米价格后市仍有一定的上涨空间。 　　国内方面，根据我的农产品网公布数据称，全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米107.3万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少14.6万吨，同比减幅12.00%。深加工企业玉米库存总量214.7万吨，较上周增加4.38%。总体而言，目前玉米价格偏弱主要是因企业用粮较少导致库存水平出现边际充盈的情况，不过考虑到春节前企业备库会是常态，玉米价格持续走低的可能性不高。综上，我们认为市场即将进入阶段性补库，且下游消费支撑仍在，这两点因素将会制约玉米下行空间，短期内价格料将偏弱震荡，中期有望重新反弹回稳。 　　综上所述，南美气候再生变数给了国际玉米市场带来不确定性，短期内市场的天气炒作有望抬升目前偏低玉米期价。国内玉米价格走势仍将以供需两端的动态表现作为交投指引。