国泰期货-ALPHA策略年报：2022年alpha行情及投资展望-221222

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（以下内容从国泰期货《ALPHA策略年报：2022年alpha行情及投资展望》研报附件原文摘录）
　　1.1海内外多重因素叠加形成一个复杂的宏观环境 　　2022年中外宏观环境复杂。国际上，年初美债收益率快速上行，纳斯达克等指数大跌；至二月底俄乌危机爆发，地缘政治冲突推高能源等大宗商品价格，引发市场对“滞胀”的担忧，国际社会对中美脱钩的担忧也在加剧；同时美国等主要国家通胀居高不下，美债收益率、美元指数上升引发美联储加息。国内以上海上半年为代表的疫情仍然是当前的主要矛盾，同时原材料价格高企对中下游利润形成挤压，需求端疲软；房地产周期下行，外资流出，两融余额也较去年年底下降。 　　但是近期，随着二十大胜利召开，稳增长、稳货币的政策力度加大，疫情防控措施优化，加上美国通胀好于预期，美债收益率和美元开始回落，资金流出压力有所放缓，政策预期和市场反应都偏向积极。 　　1.2A股市场下跌与反弹互现，整体走弱 　　在内外复杂环境的影响下，2022年A股整体表现不佳，虽然有阶段性的反弹，但仍呈现出震荡下跌的趋势。截至目前，各大指数均为负收益，沪深300下跌23.57%，中证500下跌17.28%，中证1000下跌18.70%，双创跌幅更为严重，分别为30.50%和28.48%。两市总成交额总体以9000亿为中枢上下波动，最高超过13000亿。9月时，在国外通胀居高不下，美联储加息，外资流出压力加大，国内疫情反复，稳增长政策不及预期等不利因素的作用下，市场再次下跌，成交金额萎缩至不足6000亿的水平。近期，市场在11月初经历一波放量的小幅反弹之后开始震荡，开始在万亿上下徘徊。