五矿期货-贵金属期货指南-221130

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（以下内容从五矿期货《贵金属期货指南》研报附件原文摘录）
　　黄金作为全球主要大类资产之一，在当下全球政治、经济格局出现变化之际其投资价值凸显。黄金在工业上使用较少，但黄金饰品消费、金条金币和其他形式的投资需求旺盛，其中2021年金饰需求占总需求比值达到51%，而金饰消费地又以中国、印度为主，两地消费合计占比超过50%。疫情后，由于全球经济周期、货币政策周期变化显著，全球风险偏好下降，主要央行的黄金储备增加，多地的实物黄金需求也出现增加，黄金价格出现明显波动。中国作为主要的黄金产地与消费地，在黄金投资价值愈发凸显、价格波动增加的背景下，了解并使用黄金期货合约对上游矿企、中游加工企业以及下游的饰品销售企业都具有重要的意义。 　　相比黄金，白银在产业上的应用更为丰富，白银的价格波动也远超过黄金，利用白银期货进行套期保值对企业更加具有实质意义。2021年，白银的工业需求占比为48%，其中主要包括电子电力、钎焊合金需求。电子电力需求中，光伏需求占到约1/3，在全球能源转换、碳中和与碳达峰要求下，未来光伏需求前景乐观，白银工业需求预计将进一步提升，其工业属性价值也将更为重要。此外，白银在纳米银材料等方向也具有潜在发展价值，其未来工业应用广泛，在白银总供给相对有约束，工业应用需求不断增加的背景下，其价格波动必将增加，企业通过期货进行成本、利润锁定等十分必要。