东海证券-宏观策略日报：中央经济工作会议定调积极-221219

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（以下内容从东海证券《宏观策略日报：中央经济工作会议定调积极》研报附件原文摘录）
　　重要资讯 　　1. 突出稳增长，坚持以质取胜。 12月15日至16日， 2022年中央经济工作会议在北京举行。 我们认为， 会议更重视经济增长，更重视以质取胜，估计明年经济会得到较好恢复和发展。财政政策加力提效，货币政策精准有力，政策端估计会继续发力，但不会过度。把恢复和扩大消费摆在优先位置，估计将促进居民收入增加，促进新能源汽车、服务消费等进一步发展。以质取胜，估计会更重视关键性技术领域、新兴产业、创新型突破等。传统“地产模式”估计会逐步向“科技-产业-金融”相融合模式转变，科技引领的产业发展可能是未来长期投资的重点。明年经济形势向好，相对利多权益资产。 　　2. 欧美12月制造业PMI初值继续低于荣枯线。 美国12月Markit制造业PMI初值为46.2，创31个月新低，前值47.7，连续两个月低于荣枯线； 欧元区12月制造业PMI初值47.8，11月终值47.1。 12月美国制造业PMI继续回落，欧元区制造业PMI小幅回升但仍低于荣枯线，结构上反映出需求继续回落，通胀压力得到缓解。 欧元区制造业PMI小幅回升但仍低于荣枯线，结构上反映出需求继续回落，通胀压力得到缓解。 　　3. WTI原油反弹无力， 于上周五收74.29美元/桶，当日跌幅2.45%，周涨幅4.9%。截至2022年12月9日当周，美国原油产量为1210万桶/日，工作钻机数增长仍动能不足，炼厂吞吐量与开工率降至四周前水平。中海油发布自俄乌战争以来中国首次2023年液化天然气购买招标；标普全球大宗商品洞察预计2023年中国天然气需求将反弹，中国液化天然气接受能力和进口量预计将进一步提升； IEA上调其需求展望，预计供不应求下油价风险将上升；随着贸易流动的发展，亚洲石脑油用户扩大进口来源地。 　　市场情况 　　北向资金净流入。 12月16日， 北向资金净买入43.62亿元。 贵州茅台、五粮液、中国平安分别获净买入8.51亿元、 6.19亿元、 3.04亿元。 赣锋锂业净卖出额居首，金额为2.14亿元。 　　欧美股市下跌。 12月16日，道琼斯工业平均指数下跌0.85%；标普500指数下跌1.11%；纳斯达克指数下跌0.97%。欧洲股市，法国CAC指数下跌1.08%；德国DAX指数下跌0.67%；英国富时100指数下跌1.27%。 　　风险提示： 1）疫情超预期影响； 2）政策落地不及预期； 3）海外局势变化超预期。