大有期货-油脂油料研究周报：原油下行压力大，粕油强弱显分明-221209

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（以下内容从大有期货《油脂油料研究周报：原油下行压力大 粕油强弱显分明》研报附件原文摘录）
　　美豆 　　南美天气和大豆生长形势仍然是目前美豆估值的主线逻辑，从目前的天气情况来看，马格罗索州和帕拉纳州今年继续获得丰收还是相对大概率的，而南里奥格兰德州和阿根廷尽管当下的降雨形势不是很理想，但勉强能支持播种和发芽，这两个州更重要的是看1-2月的雨量形势，总的来看今年南美再次遭遇如去年一样的大干旱的概率可能性不高，风险点仍在较慢的播种进度和偏干的天气给巴西南部和阿根廷的面积和单产带来的双重影响。预期美豆将在1350-1500美分区间内震荡。 　　粕类 　　中国11-12月合计到港量预计在1800万吨以上，将极大地补充现在维持紧平衡的大豆和油粕库存。对于豆粕自8月以来持续的独立偏强，既有现货紧缺的背景，也有人民币贬值的成本支撑。目前看到11月份大豆进口量低于预期，预计明年4月之后中国的港口库存才能随着巴西新豆的到港而步入明显回升的势头，国内豆粕要形成较为弱势的下跌趋势可能要到明年3月，在此之前更多是高位的徘徊。 　　油脂 　　MPOB将于12月13日发布11月平衡表数据。预估来看，马来将维持宽松供给。马来11月减产幅度有限，主要是因为11月东南亚产区降雨情况较好。12月降雨情况较此前有所恶化，减产幅度或降级进一步增加，但仍需留意近期产区降雨情况。中国方面进一步累库，消费淡季叠加高库存将削弱进口需求，不排除12月进一步累库的可能。宽松的供给关系或导致棕榈油继续维持低位徘徊。