中银证券-大类资产追踪周报：A股市场整体上行，北上资金净流入量下降-221211

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：A股市场整体上行，北上资金净流入量下降》研报附件原文摘录）
　　本周A股市场整体表现较好，多数宽基指数录得正收益。融资买入活跃度提升，北上资金流入趋缓。债券市场信用利差出现较为显著上行。商品市场原油价格继续下跌。 　　资产概览 　　A股市场走势分化，海外权益市场普遍下跌，债券市场普遍下跌，商品市场涨跌互现。权益市场方面，A股市场走势分化，其中沪深300上涨3.29%，中证500上涨0.39%，创业板上涨1.57%；海外权益市场普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌3.99%，法国股票下跌0.96%，俄罗斯股票下跌0.76%。债券市场普遍下跌，中证国债下跌0.16%，中证企业债下跌0.34%。商品市场涨跌互现。南华商品指数本周上涨0.21%，螺纹钢上涨3.60%，铜上涨0.16%，铝下跌3.36%，大豆上涨2.92%，黄金下跌0.11%，原油下跌10.89%。从相关性看，目前股债跷跷板效应有所上升，商品与权益的正相关性有所下降。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格、经济增长类因子，二者上周均提供主要负贡献；本周主要负贡献为货币利率、情绪类因子。 　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入65.50亿元，上周净流入265.07亿元。分行业看，食品饮料、家电、医药流入规模居前；基础化工、电力设备、电子流出规模居前，三者均由正转负。 　　融资买入活跃度上涨。截至12月8日融资融券余额为1.57万亿，较上周末增加107.88亿元。截至12月8日融资买入额占融资余额比为4.20%，位于最近三个月后66.67%分位。 　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行2.27bp至2.89%，前一周上行3.76bp；短端利率上行13.15bp至2.29%，前一周上行8.69bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行7.05bp，上周下行29.43bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。国债利差下行10.88bp、国开债期限利差下行7.54bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行15.87bp。 　　商品市场涨跌互现。南华商品指数本周上涨0.21%，其中工业品指数上涨0.26%，农业品指数下跌0.04%，SHFE螺纹钢上涨3.60%，LME铜上涨0.16%，LME铝下跌3.36%，大豆上涨2.92%。COMEX黄金本周下跌0.11%，近一个月呈上涨趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周下跌10.89%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。