五矿期货-农产品早报-221130

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（以下内容从五矿期货《农产品早报》研报附件原文摘录）
　　油脂 　　周二BMD棕油1月涨1.95%至4192林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8690元/吨，涨340元/吨；张家港一级豆油报价10360元/吨，涨290元/吨；江苏四级菜油报价13250元/吨，涨50元/吨。截至2022年11月25日，全国棕榈油主要油厂库存92.75万吨，较前一周增5.66%；全国豆油主要油厂库存74.56万吨，较前一周降0.85%；华东菜油库存14.15万吨，较前一周增23.69%。棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显，豆菜油库存仍处于偏低水平。 　　美豆方面，美豆产量区间基本落实，南美总体上仍是丰产预期，阿根廷大豆产区需重点关注。印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，印尼9月棕榈油出口量为318万吨，产量增至499万吨，库存降至403万吨。马棕接下来将迎来四个月的减产周期，在减产的背景下，出口的节奏将影响到最终的库存水平。11月以来，马来西亚棕榈油出口增长，产量下滑，加之能源价格反弹，提振棕榈油价格。整体来看，四季度油脂行情的主要逻辑大致分为两种：一是马棕和国内油脂的累库预期；二是主产国印尼与马来西亚的减产预期。建议单边观望或短线操作，套利关注P1-5反套。 　　鸡蛋 　　全国鸡蛋价格部分稳定，部分落0.05-0.10元/斤，主产区鸡蛋均价落0.02元至5.52元/斤，辛集落0.13元至5.02元/斤，货源供应稳定，市场消化一般；成本和疫情下的备货需求依旧支撑蛋当前价，同时常规需求季节性回落，老鸡延淘和蔬菜肉类等替代品价格回落也对蛋价不利，预计现货季节性回落，但底部支撑较强；盘面估值计入一定需求疫情和成本的升水，同时也面临节后交割的压力，预计趋势区间震荡为主，操作上多单逢高减。 　　生猪 　　昨日国内猪价多数收涨，河南均价涨0.17元至22.1元/公斤，四川22.4元/公斤，月底集团出栏缩量，供应端利好价格，降温以及腌腊，下游需求对上游有一定支撑，但力度有限，局部屠宰企业反馈圈存较多，短时价格或涨后趋稳；10月下旬以来，高猪价遭遇弱需求，加之上游抗价情绪松动，现货带领盘面一路走跌，远期还叠加了对未来供应积压和疫情下消费看淡的预期，短期趋势或仍偏弱，但关注现货深跌后反弹从而带动盘面的可能；中期关注年底消费启动的时点和力度，关注降温和现货表现判断今年消费力度。 　　白糖 　　原糖端，延续跌势。盘面大幅拉涨后，近期在油价回落及供应增加压制下持续回调。基本面来看，巴西压榨同比仍较高，北半球压榨即将上量，供应增加预期较强。需求端表现尚可，而南北半球压榨交替期，仅靠巴西难以有效供应市场，但印度出口主要需视其出口平价而定。短期我们预计原糖将围绕印度出口平价波动，整体高位偏弱震荡。 　　内盘SR2303窄幅波动，涨0.14%至5536。制糖集团报价持稳，南宁报5560（0），与盘面基差24，新糖上市叠加疫情影响，现货成交偏淡。防疫政策虽有放松预期，但目前未有实质性政策，消费好转仍遥遥无期。国内甘蔗糖产区压榨增加，新糖供应快速增加，但销售不畅，新糖报价持续偏低，供应压力较大。 　　短期接近国内成本，预计继续下行空间有限，前期空单可部分止盈离场，未开仓者建议观望为主。 　　苹果 　　现货端，销区市场货源消化缓慢，当前客商前来冷库寻货问价的积极性都不甚高，少数意向客商出价也偏低，而果农低价卖货意愿不强，整体交易略显僵持。但受防疫管控影响，部分产区发货以及物流运输受阻。盘面上看，01合约底部反弹，持仓大减。防疫有放松预期，商品多数飘红。盘面来看，12及01均临近交割，但12合约持仓未大幅缩减，后续交割情况或将对01产生较大影响。虽在高价及偏高库存压制下，消费预期悲观；但目前市场也出现边际好转迹象，如圣诞及春节即将到来，产区果农挺价意愿有所松动，或利于库存去化。 　　短期01多单建议继续持有，未开仓者建议区间下沿试多；05合约观望为主。