五矿期货-贵金属周报：回调后轻仓做多-221126

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（以下内容从五矿期货《贵金属周报：回调后轻仓做多》研报附件原文摘录）
　　国债收益率：10年期国债收益率下降14个基点，其中实际收益率下降21个基点，通胀预期上涨7个基点。实际收益率周内有显著回落，主要受到周内美联储11月议息会议纪要偏鸽影响，会议纪要传递信息主要包括：（1）再次确认12月放缓加息幅度的可能，大部分美联储官员认为继续的大幅度加息带来的负面影响更大，支持12月加息节奏的放缓，与此前鲍威尔新闻发布会与近期美联储官员讲话一致，进一步确认了大部分官员的态度；（2）提及明年美国进入经济衰退的可能，并且将之视为一种基准情形，进一步支持了市场对于美联储货币政策放缓的预期。 　　 通胀情况：近期居民通胀预期有持续的反弹，市场交易出来的通胀预期处于震荡走势，整体通胀预期仍然处于相对高位，货币政策保证通胀预期锚定或进一步下降的压力仍然存在，因此货币政策加息节奏虽然放缓，但终端利率和持续时间预期可能受到实际通胀和通胀预期的影响而出现变化，未来仍存在不确定性。 　　 后市观点:中期来看，实际利率可能正触顶回落，预计后续将维持高位震荡，因此贵金属预计震荡为主；短期来看，关注本轮商品反弹的力度和持续时间，若本轮商品反弹持续时间较长或幅度较大，则短期内通胀预期可能有一定幅度上行；关注经济和就业数据的变化，若出现较快速度的弱化，则利多贵金属；下周重要信息公布较为频繁，核心关注周五非农就业数据与周四ISM制造业指数、鲍威尔讲话，从近期就业信息来看，非农数据可能基本维持或小幅弱化，制造业指数也可能低于荣枯线水平，利多贵金属的概率偏大，因此短期关注贵金属回调后的做多机会。