银河证券-电子行业6月动态报告：行业景气向上，关注消费电子、LED等领域投资机会-210629

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21Q1电子行业业绩向好，行业景气度持续旺盛2020年新冠疫情席卷全球，对行业供需两端造成严重冲击；我国较早实现复工复产，二季度以来电子信息产业快速恢复，全年营收、净利润增速均有所回升。

2021Q1电子行业业绩继续保持增长势头，行业高景气持续验证。

消费电子：苹果备货期来临，供应链拐点显现2021年新iPhone已进入备货期，新机备货规模将超过iPhone12系列。

我们预计2021年iPhone出货量将达到约2.2亿部，同比增长13%，2022年iPhone出货量将有望达到约2.4亿部。

技术层面，新iPhone有望在芯片、相机、屏幕以及电池等配置上大幅升级。

目前苹果产业链相关标的平均估值水平处于历史低位区间，存在一定的向上空间，我们看好苹果产业链核心标的投资机会。

半导体：世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计2022年全球半导体市场规模将同比增长8.8%WSTS预测2021年增长将达19.7%，而2022年将继续保持高增长。

我们认为全球半导体超级景气周期仍将持续，以5G手机、汽车电动与智能化、PC、服务器、AIoT终端设备为代表的下游需求持续旺盛，供给端全球晶圆产能仍然紧张，部分晶圆厂Q3报价再次提升，产能不足预计将至少持续到2022年。

看好半导体设备、材料、晶圆制造以及高景气领域IC设计/IDM的投资机会。

LED：行业将迎来新一轮景气周期2020年下半年以来LED行业需求强劲复，芯片、显示等厂商订单饱满，LED芯片企业库存水位与毛利率进一步趋稳，部分芯片价格已出现一定上涨，行业正在越过低点迎来新一轮的景气周期，未来随着Mini/MicroLED的快速渗透以及植物照明等新兴应用的不断涌现，新兴应用增长空间广阔。

目前行业整体估值水平较为合理，具有较好的投资价值。

投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端将维持快速增长，行业估值水平存在一定的提升空间，维持“推荐”评级，建议关注新兴领域的发展机遇。

消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及立讯精密（002475.SZ）；半导体方面，建议关注闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）、韦尔股份（603501.SH）等；面板显示方面，建议关注前瞻布局Mini-LED技术的三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

风险提示：下游需求不及预期的风险。